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7月11日，萬聯證券發布房地產行業周觀點。

行業核心觀點：

房地產行業修復之路雖有波折，但是方向不會改變，作為國民經濟的支柱產業，在經濟修復過程中預計仍會受到政策的扶持，看好下半年行業銷售重新企穩，在供求收縮中實現新的均衡。建議關注財務穩健、銷售表現較好、土儲充足的國央企背景房企以及部分優質民營房企。

投資要點：

上周行情回顧：上周（2023/07/03-2023/07/07），申萬一級行業房地產指數上漲 0.29%，滬深 300 指數下跌 0.44%，板塊表現強于大市。2023年以來，房地產行業下跌 14.05%，滬深 300 指數下跌 1.19%，板塊表現弱于大市。

重點政策要聞：（1）7 月 6 日，證監會債券監管部主任周小舟參加活動時表示，REITs 試點階段采用了“公募基金＋資產支持證券”的契約型產品結構，是現有法律制度條件下的積極探索和有益創新。經過三年多的試點實踐，REITs 發行、交易等各項制度初步經受住了市場檢驗，功能日益發揮、取得了積極效果。但隨著常態化發行的深入推進，市場達到一定規模，亟須加快推進 REITs 專項立法。后續，證監會將在《公司

法》《證券法》框架下，積極配合全國人大法工委、司法部等有關方面加快推進 REITs 專項立法，按照優化契約型 REITs、研究推出公司型REITs 的思路，推動兩類產品協同發展，為我國 REITs 市場高質量發展夯實制度基礎。（2）7 月 6 日下午召開經濟形勢專家座談會，提及“今年以來，在復雜嚴峻的外部環境下，我國經濟運行持續回升向好，展現出巨大的發展韌性。”“要注重打好政策的“組合拳”，圍繞穩增長、穩就業、防風險等，及時出臺、抓緊實施一批針對性、組合性、協同性強的政策措施。”（3）九江、安慶優化公積金政策。

行業基本面情況：6 月 26 日-7 月 2 日，30 大中城市商品房環比成交量上漲，當周成交 390.79 萬平方米，環比上漲 44.73%，其中，一線城市成交 109.22 萬平方米，二線城市成交 209.87 萬平方米，三線城市成交71.69 萬平方米；14 大中城市二手房成交面積四周滾動同比下跌6.18%，其中一線上漲 0.01%，二線下跌 15.26%，三線上漲 18.24%；百城住宅類土地供應建面為 1,690.9 萬平方米，四周滾動同比下降18.5%，年初至今累計供應面積同比下降 26.33%；百城住宅類土地成交建面為 909.9 萬平方米，四周滾動同比下降 40.9%，年初至今累計同比下降 17.94%。7 月 3 日至 7 月 9 日當周，廣州出讓天河吉山倉地塊；深圳掛牌 3 宗宅地，寧波掛牌 2 宗涉宅地。重點公司動態：萬科 A、保利發展、招商蛇口、金地集團等發布 6 月銷售情況，銷售面積及金額同比均下滑。

風險因素：消費者信心修復不及預期、政策放松力度不及預期、房價超預期下跌、房企盈利能力大幅下降等。