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10月9日，東莞證券發布房地產行業周報。

投資要點：

行情回顧：截至9月28日，申萬房地產板塊本周下跌1.88%，跑輸滬深300指數2.34個百分點，在申萬31個行業中排名第30；月初至今下跌5.49%；本年下跌13.94%。SW二級房地產板塊方面，本周SW房地產開發下跌1.75%，SW房地產服務下跌5.13%。

房地產個股漲跌情況：格力地產、廣匯物流、張江高科、空港股份、西藏城投周漲幅居前；張江高科、*ST泛海、廣匯物流、格力地產、京基智農月漲幅居前；張江高科、*ST泛海、城建發展、京投發展、中國國貿年度漲幅居前。*ST泛海、ST世茂、我愛我家、南國置業、新大正周跌幅居前。

房地產板塊本周估值：截至2023年9月28日，SW房地產板塊整體PE（TTM）為11.7倍，目前板塊估值處于近一年平均估值之上。

房地產行業周觀點：中秋國慶長假前，房地產板塊周跌幅為1.88%，在申萬二級行業板塊中排名倒數第二，跌幅相對較大。板塊整體走勢仍維持持續下探態勢。

從行業銷售數據看，8月整體仍舊筑底，8月單月銷售同比繼續出現下跌，跌幅較7月末小幅擴大；8月單月銷售環比則轉正，相比7月有明顯改善，但整體銷售絕對值仍處于近年單月銷售較低水平。9月來看，根據中指研究院統計，1-9月，TOP100房企銷售總額同比下降10.3%，降幅相比上月擴大1.7個百分點。TOP100房企9月單月銷售額同比下降24.1%，但環比增長24.8%。另外，通過一些中介機構觀測，持續的樓市優化措施，帶動了年內二手房的掛牌量。而一線城市“認房不認貸”政策陸續落地后，二手房成交量和帶看量均呈顯著復蘇勢頭。如北京住建委官方數據顯示，9月北京市二手住宅網簽量為環比增幅較大，其中9月1日-27日，北京二手房成交比8月同期上漲45%，和去年9月同期相比上漲11%。廣州打響了一線城市松綁限購的第一槍，新樓盤到訪量及成交量均出現明顯增長，修復過去低迷狀況。整體看，當前樓市政策持續疊加，帶動市場情緒及氣氛，但整體成交以修復為主，還難言“反彈”。

當前低迷的房地產板塊行業也對全年銷售出現下滑有所預期與反映。相信在托底經濟背景下，樓市優化政策還會持續推進，特別是一線城市在樓市政策優化上空間及帶動效果相對較好。政策利好持續疊加，行業基本面逐步修復，房企債務危機也將逐步化解，有助行業走出周期底部。而在行業經歷了大洗牌及出清過后，剩下的經營穩健及優質房企將更能獲得行業后續持續健康發展的機遇，進一步提升市場占有率，并能更好地實現估值回升。建議可關注經營穩健的頭部央國企及聚焦一二線城市的區域龍頭企業。包括保利發展（600048）、華發股份（600325）、萬科A（000002）、濱江集團（002244）、招商蛇口（001979）等。