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華福證券：供給復蘇，9月房地產銷售環比改善

來源：深圳房地產信息網 2023-10-09 11:54:52

10月9日，華福證券發布房地產行業點評。

9月市場供應環比增長17%，成交小幅回升

根據克而瑞統計，重點30城的供應和成交在9月都有所增長，但同比仍呈現下降趨勢。一線城市因新政刺激，短期內熱度回升；二三線城市成交與上月基本持平；部分城市迎來輪動復蘇行情。

(資料圖片)

百強房企9月操盤銷售金額環比提升17.9%，同比降低29.2%。百強房企9月銷售延續下半年以來的低位，累計銷售規模同比降低11%。央國企及部分優質民企保持較高的拿地強度，推盤韌性較強，中小房企拿地不足，銷售復蘇強度較弱。 TOP50梯隊房企格局變動加劇。

9月拿地強度仍低，房企投資保持聚焦核心

2023年1-9月，百強房企新增貨值門檻值為53.1億元，同比下降26%，投資金額同比下降18%，拿地銷售比僅0.19，行業整體投資意愿較低。Top10房企新增貨值占百強總量的66%，國央企拿地金額占比達到62%，拿地TOP10企業聚焦一、二線城市，土地市場依賴頭部房企拿地的同時，企業進一步聚焦核心城市。

三季度末，多個城市出臺了樓市利好政策，但從政策寬松到銷售改善，進一步傳遞至土地市場仍需時間。在銷售端有明顯起色之前，房企拿地策略將繼續保持謹慎，拿地高度聚焦核心城市，保持現金流安全。

區域分化，一線城市黃金周成交復蘇明顯

根據中指研究院統計， 35個代表城市日均成交面積較去年國慶假期下降兩成左右，核心城市市場活躍度好轉，政策效果初顯，但全國市場銷售規模仍處低位。其中，北京、上海、廣州、深圳等一線城市在限購優化、認房不認貸等政策刺激下，新房供應增加，到訪量提升，成交量穩定或回升；杭州、蘇州、南京等二線城市受亞運會、出游等因素影響，樓市表現平淡或下降；武漢、天津等城市在房交會、新政顯效下，樓市活躍度提升。

投資建議：政策寬松主要從企業端影響市場，推盤節奏前置，從供給端驅動銷售復蘇，而市場需求整體維持平穩。在當前政策寬松環境下，關注拿地強度較大，推盤彈性較大的頭部房企。建議關注重點龍頭房企：保利發展、招商蛇口、濱江集團，以及區域型地方國企：浦東金橋。

風險提示：地產銷售規模下降超預期、融資環境超預期收緊

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