核心觀點:

市場行情回顧：上周機械設備指數下跌0.08%，滬深300指數下跌0.76%，創業板指下跌0.77%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第10位。剔除負值后，機械行業估值水平31.2（整體法）。上周機械行業漲幅前三的板塊分別是3C及面板設備、油氣開發設備、半導體設備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是儀器儀表、半導體設備、3C及面板設備。

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周關注：3月出口超預期，關注機械行業出口鏈投資機會多重因素共振，3月出口超預期。根據海關總署數據，中國3月商品出口3155.9億美元，同比增長14.8%，結束連續5個月的下跌趨勢；商品進口2274億美元，同比下降1.4%，貿易順差881.9億美元。一季度出口累計值8218.3億美元，累計同比增長0.5%，進口累計值6171.2億美元，累計同比下降7.1%。

主要原因是：

1）去年年底國內生產受疫情沖擊嚴重，疊加春節因素，導致年后出口訂單積壓；

2）隨著疫情影響消除和出入境限制的解除，多省市鼓勵企業出國搶訂單，2-3月制造業PMI新出口訂單指數保持在榮枯線之上；

3）與東盟（+35.4%）、非洲（+46.5%）、俄羅斯（+136.4%）等地區和國家的貿易對出口形成有力支撐。

從結構上看，機電產品出口強勁，同比+12.3%，拉動出口增速上漲7.2pct；其中，汽車（+123.8%）、船舶（+82.3%）增幅較大，分別拉動出口2.1pct、0.5pct。中國制造業優勢顯著，關注機械行業出口鏈投資機會。全球化背景下，中國制造業憑借低成本、高生產效率、產業鏈完備等優勢構筑全球競爭力，實現出口份額的持續攀升。2023年全年我國出口仍將保持一定韌性，出口相關產業鏈投資機會值得關注。一方面，我國汽車、新能源等產業在全球范圍內快速占據優勢地位。

反映到出口數據上，今年一季度，電動載人汽車、鋰電池、太陽能電池“新三樣”產品合計出口增長66.9%，同比增量超過1000億元，拉高出口整體增速2個百分點，比去年的拉動力進一步增強。其中，電動載人汽車出口647.5億元，同比+122.3%；鋰電池出口1097.9億元，同比+94.3%；太陽能電池出口突破900億元，同比+23.6%。目前我國鋰電設備、光伏設備企業全球領先，將充分受益于節能減排趨勢下海外新能源行業加速發展及國內新能源企業出海進程；另一方面，我國工程機械、機床、刀具等行業產品已具備出口競爭力，相關企業加快海外市場布局，有望成長成為全球領軍企業。

投資建議：持續看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會。

建議關注：

1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；

2）新能源領域受益子行業，包括光伏設備、風電設備、核電設備、儲能設備等；

3）新能源汽車帶動的汽車供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。

風險提示：新冠肺炎疫情反復；政策推進程度不及預期；制造業投資增速不及預期；行業競爭加劇等。

（來源：中國銀河）