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10月17日，中達證券投資發布房地產行業2023年9月房企銷售數據點評。

事件描述：

克而瑞發布2023年9月房企銷售情況，TOP100房企累計銷售額同比進一步下降，前9月累計銷售金額同比下降12.3%（較前8月降幅擴大2.3pct），9月單月銷售金額同比下降29.5%（較8月降幅收窄8.1pct）。

事件評論：

單月銷售金額環比止跌回升，累計銷售同比降幅繼續擴大。累計銷售方面，2023年1-9月，TOP100房企實現銷售額4.66萬億元，同比下降12.3%（2023年前8月：下降10.0%）；實現銷售面積2.64億平方米，同比下降21.0%（2023年前8月：下降20.0%）。從單月銷售情況來看，9月單月銷售已有所回升，TOP100房企單月銷售金額為0.44萬億元，環比上升約15.8%；銷售面積為0.26億平方米，環比上升約18.2%。近期，需求端政策改善力度逐步較大，一二線城市在資金補貼、住房需求等方面的支持政策或對住房銷售產生一定影響，隨著政策逐步傳導至銷售端，市場信心及銷售情況或有所改善。

規模房企累計銷售降幅繼續擴大，中型房企單月銷售改善明顯。累計銷售額方面，截至2023年9月末，各規模房企累計銷售同比降幅有所擴大，大型房企(累計銷售額前10名）、中型房企（累計銷售額11-50名）、小型房企（累計銷售額51-100名）累計同比分別擴大2.5pct、1.8pct、3.1pct。9月單月銷售額方面，大中型房企銷售降幅收窄，分別降幅收窄5.8pct、18.6pct；小型房企銷售降幅擴大10.9pct。2023年1-9月累計銷售額增速較快的房企為國貿地產（+161%）、象嶼地產（+159%）、中國恒大（+95%）、保利置業（+70%）、大華集團（+58%）。

地方“認房不認貸”密集落地，一二線限購限售調整進度加快。9月，政策端進一步改善，高能級城市在降低購房成本、提升住房市場需求等方面的表態較為積極。1）一二線下降首付比例及商業貸款利率，如上海、成都、蘇州等一二線城市相繼宣布執行“認房不認貸”，帶動其首付比例有所下降；同時，部分城市確定下降貸款利率，如武漢限購區二套貸款利率由4.9%降至4.4%、深圳首套/二套貸款利率下限降至LPR-10bp/LPR+30bp等，首付比例及貸款利率的調整促使居民的購房成本進一步下降；深圳作為一線城市率先調整商業貸款利率釋放出明顯的積極信號，或有望帶動其他城市跟進。2)地方放松限購限售進度加快，如青島全域取消限購政策、福州鼓樓區等五區不再審核購房人資格等。該措施在增加更多本地住房需求的同時，對周邊城市的虹吸效應亦有望為住房銷售企穩提供一定支撐。近期政策端優化或將對銷售端產生持續性的積極作用。

投資建議：

9月，整體銷售在地方政策的引導下已有所改善。當前政策環境較為友好，同時月內央行會議表態再次提及首套房貸利率動態調整、調降首付比、二套房貸利率下限及存量首套房貸利率加速落地等，或有望引導一二線城市需求端進一步改善，積極推動全國住房銷售回穩。維持行業“強于大市”評級。

風險提示：調控政策存不確定性：公司銷售結算或出現波動。