文/樂居財經 嚴明會

(資料圖片僅供參考)

2010年，華僑城在上海的一場土拍中大放異彩。

當時，華僑城經過百輪競價后，摘得單價地王閘北區蘇州河北岸東塊1街坊蘇河灣地塊，總價70.2億元，折下來每平方樓板價高達5.28萬元，相較周邊高了1-2萬元。半年后，華僑城再拿下蘇河灣41、42街坊地塊，后續整體開發為華僑城蘇河灣項目。

2018年，中國首家寶格麗酒店，便落戶于蘇河灣項目之中，這也是繼米蘭、巴厘島、倫敦、迪拜、北京之后，寶格麗在全球的第6家酒店。

寶格麗酒店素以奢華著稱，選址均位于寸土寸金之地，落戶在華僑城蘇河灣項目，倒也不失身份。對于華僑城而言，與寶格麗達成合作更為讓蘇河灣項目增添了幾分豪氣。

然而，地產商的處境今非昔比，流動性壓力下，不少房企選擇變賣如酒店的持有型資產，華僑城便是其中一員。

10月11日，華僑城(亞洲)(3366.HK)公告稱，間接非全資附屬公司華僑城上海置地將在北交所掛牌出售上海蘇河灣項目部分資產，底價24.3億元。

公告顯示，華僑城上海置地擬掛牌的資產為蘇河灣項目的酒店系列資產，包括酒店房產及其他建筑，面積2.32萬平；T1樓地下1至2層酒店設施及配套用房，面積6,924.68平；以及88個地下車位，面積5,128.8平。

從標的地址來看，華僑城上海置地所掛牌的資產，或包含寶格麗酒店的部分房產。交易若按最低價格完成，華僑城亞洲預計將產生收益約5700萬元。

再賣“寶格麗”？

掛牌方華僑城上海置地，是華僑城蘇河灣項目的開發主體，目前由兩名股東持有，一為華僑城亞洲，持股50.495%，二為華僑城A，持股49.505%。

華僑城上海置地原是由華僑城A單獨持有，或是因華僑城蘇河灣項目開發資金的需求量過大，華僑城A在2012年引入了兄弟公司華僑城亞洲，讓項目獲得了22.32億元的注資。

在香港上市華僑城亞洲，可選擇的融資手段應比華僑城A更為豐富，這對華僑城蘇河灣項目的開發是有利的，引入華僑城亞洲后，華僑城上海置地便有了現在的股權架構。2018年，華僑城上海置地下設一全資附屬公司上海首馳企業管理有限公司（下稱“上海首馳”）。

在去年，華僑城A便有意將蘇河灣項目的部分持有型資產出售。2022年10月，華僑城A公告稱，將通過華僑城上海置地，掛牌上海首馳51%的股權。

公告指出，上海首馳主要資產為133套公寓，其中包括上海寶格麗公寓。而寶格麗公寓則與寶格麗酒店共用寶格麗大樓。

后續有消息傳出，“A股游戲王” 世紀華通將接盤上海首馳的股權，然而直至目前，上海首馳仍由華僑城上海置地100%持有。

華僑城掛牌的公寓資產與掛牌的酒店資產，經營情況均不樂觀。2021年-2022年，華僑城亞洲掛牌的酒店資產稅后分別虧損1076.8萬元及5225.1萬元，持續虧損且幅度增長迅速。

即便如此，華僑城依然想將其賣上一個好價錢。截止今年6月末，掛牌酒店等資產的凈資產為20.1億元，而華僑城亞洲的最低報價達到了24.3億元。

交易或許不會輕易達成。上次掛牌寶格麗公寓相關資產，華僑城的出價一降再降，但至今無人接手。

經營壓力

近年來華僑城系甩賣資產動作頻頻，這透露出了集團地產平臺經營的壓力。

如華僑城亞洲，自2021年以來，公司連年虧損，其中2022年的虧損額達到19.13億元。今年上半年，華僑城亞洲實現收入約1.94億元，較去年同期下降約77.9%，歸母凈利潤為-2.12億元，同比大幅下滑245.15%。

從2023年中期報告來看，華僑城亞洲的毛利率并不低，期內毛利率約為31.6%，這主要是由疫情管控結束，上海的酒店及公寓租賃業績大幅回升所致。而根據財報看，華僑城亞洲在上海的公寓及酒店項目僅蘇河灣一個。

截止2023年6月末，華僑城亞洲的總有息負債為90.21億元，其中一年內到期的銀行及其他貸款為65.77億元，較去年年底增加近40億元。而公司期末所持的貨幣資金為25.6億元，無法覆蓋短期借款。

這或許也是華僑城亞洲要將蘇河灣酒店及公寓資產出售的原因。

華僑城A近年的日子也不好過。2023年上半年，公司實現營業收入194.38億元，同比增長18.56%；實現歸母凈利潤虧損13.06億元，同比下滑1328.19%。

而在2022年，華僑城A已經出現大幅虧損。期內營收767.67億元，同比下滑25.17%，實現歸母凈利潤-109.05億元，同比下滑387.05%。

不過，華僑城A的流動性要更強一些。截止2023年6月，公司短期借款為54.86億元，一年內到期的非流動負債為153.79億元，而公司持有的貨幣資金為442.78億元，覆蓋短債并無壓力。