6月7日，中達證券發布內地房地產行業周報。

數據要點:

(相關資料圖)

本周，42個主要城市新房成交面積環比下降8%，2023年累計成交面積同比上升13%。其中一線環比上升較多城市為上海，環比上升11%。一、二線城市累計成交面積同比分別上升32%、15%，三線城市累計成交面積同比下降2%。2023年累計交易量下降較多城市包括蕪湖、莆田、寶雞，分別下降38%、26%、21%。

截至5月19日，13個主要城市可售面積(庫存)環比上升0.2%;平均去化周期172個月，環比上升5%。寧波和溫州去化周期環比上升較多，分別上升24%和17%，去化周期分別由上期的141個月和33.4個月變動至17.5月和39.1個月。

本周，15個主要城市二手房交易建面下降12%。其中環比下降較多城市為廈門、金華，分別環比下降60%、40%。2023年累計成交面積同比上升70%。2023年累計同比下降較多城市為寶雞，同比下降27%。

本周觀點:

本周，重點城市新房及二手房成交面積環比有所回落。新房成交方面，柳州、云浮等城市成交環比降幅較大，帶動三線城市新房成交下滑較多，環比下降14%。城市區域上，青島成交增速維持正增長、北京等地降幅較小，共同帶動環渤海部區域成交表現較好，成交面積環比上升51%。另一方面，由于珠三角及南部多數城市成交環比有所下降，該區域成交面積環比下降23%。二手房成交方面，除揚州、寶雞成交環比分別上升1%、14%外，其他城市成交環比皆有所下滑，帶動重點城市二手房成交面積環比增速由負轉正，環比下降12%。

庫存方面，在銷售下滑的影響下，重點城市去化周期環比加速提升。一線城市中，北京去化周期增速較上周提升11pct，帶動一線城市去化周期環比上升4%、增速提升7pct;南京、溫州等地去化周期亦有所增加，帶動重點城市去化周期環比上升5%。

投資建議:

全國商品房銷售升勢延續，重點城市放寬限購支撐需求端釋放。本周，統計局公布前4月商品房銷售金額累計同比增長8.8%、銷售面積累計同比下降0.4%較前3月銷售金額增速提升47pct 銷售面積降幅收窄1.4pct，主要系在住宅銷售提速的帶動下，前4月整體銷售改善延續。地方政策上，南京限購政策再放松、杭州余杭區新增三街道放寬限購等，或為住宅銷售進一步回升提供一定支撐。另外，周內天津三部門提及“民營企業要積極探索債券融資增信新路徑”，隨著銷售逐步回暖及部分房企信用邊際改善，該措施落地或在一定程度上改善行業整體流動性。土地市場方面，近期部分城市開啟新一輪供地，相較前期，本次宅地供應地塊質量有所提升，如北京擬供應地塊選址更靠近軌交周邊及就業集中區域，疊加一輪部分核心城市已降低項目配建等要求，部分銷售復蘇較快區域內的土地市場或有望進一步回暖。維持行業“強于大市”評級。

風險提示:調控政策存不確定性:公司銷售結算或出現波動。