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金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風險的根本舉措。前不久，中國人民銀行、國家金融監管總局、中國證監會聯合召開電視會議，學習貫徹中央決策部署，研究落實金融支持實體經濟發展和防范化解金融風險有關工作要求金融支持實體經濟力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續。如何理解這些要點，值得分析。

一是力度要夠。金融支持實體經濟力度夠不夠，主要體現在“量增”和“價優”上。今年1月份至8月份，人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元。社會融資規模和各項貸款增量分別達到25.2萬億元和17.4萬億元，在去年的高水平上進一步多增。8月末廣義貨幣（M_2）余額同比增長10.6%。同時，社會融資成本持續降低，8月份新發放的企業貸款、個人住房貸款加權平均利率分別為3.85%和4.12%，同比均有所下降。下一階段，需要加大金融支持實體經濟力度，綜合運用總量、結構性工具，引導金融機構加大信貸投放，提振市場信心，促進經濟加快恢復平衡。

二是節奏要穩。金融支持實體經濟的節奏要穩，主要是因為信貸波動過大可能會放大經濟波動，進而影響宏觀調控效果。因此，需要平緩信貸波動，增強金融支持實體經濟的穩定性。1月份至8月份，國內金融政策靠前發力，信貸同比明顯多增，同時各月度新增信貸波動基本符合季節律動，銀行金融機構信貸投放節奏保持平穩。接下來，應綜合運用再貸款、再貼現、MLF、PSL等結構性貨幣政策工具，保持流動性的合理充裕。國有大行要發揮信貸投放支柱作用，引導銀行金融機構加大實體經濟信貸投放，并注重投放節奏把控。

三是結構要優。8月末，普惠小微貸款和制造業中長期貸款同比分別增長24.4%和39.5%，顯著快于全部貸款增速，信貸結構持續優化。在加大實體經濟支持力度的同時，強調信貸結構優化，主要是引導金融機構有效緩解中小微企業融資難融資貴，加大制造業、科創企業、綠色發展和重點項目支持，以帶動居民就業和企業投資，增強內需復蘇動能。

四是價格可持續。價格機制是引導金融市場資金流向、資源配置的關鍵因素。接下來，在引導金融進一步合理讓利實體經濟、推動其融資成本穩中有降的同時，需要關注金融產品價格的可持續性。比如，要確保銀行部門凈息差處于合理水平，保持銀行穩健可持續經營；平衡居民新、舊房貸利率水平，避免二者利差過大；保持各市場利率處于合理水平，防范跨市場違規套利、投機問題等。央行監管部門還要統籌國內市場大局，維護市場正常競爭秩序，引導金融機構綜合考慮市場供需、經營可持續性和風險，進行合理定價。

這四個要素是有機整體、缺一不可。接下來，寬信用將在提振經濟復蘇動能中發揮更為積極的作用。金融政策將強化與財政政策、產業政策等的協同，在促消費、穩投資、擴內需中形成政策合力，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解。有理由相信，隨著我國經濟循環暢通，政策有力支持，內需動能有望穩步增強，金融支持實體經濟也將更加精準有力、質效雙升。（周茂華）