中國人民銀行6月10日公布的數據顯示，5月人民幣貸款增加1.5萬億元，廣義貨幣(M2)同比增長8.3%，社會融資規模增量為1.92萬億元。專家表示，5月新增人民幣貸款和M2增速超出此前市場預期，當前貨幣政策力度和節奏把握較好，對實體經濟支持力度穩固，宜繼續保持平穩。

新增人民幣貸款好于預期

數據顯示，5月份人民幣貸款增加1.5萬億元，比上年同期多增143億元，比2019年同期多增3127億元。

“新增人民幣貸款好于預期，體現了信貸對實體經濟的支持。”民生銀行首席研究員溫彬表示，在4月新增人民幣貸款回落較快的情況下，5月新增人民幣貸款規模和結構都相對穩定，略超市場預期。從結構上看，居民部門和企業部門貸款增量與上月和去年同期均基本相當，新增結構占比穩定。

從居民部門看，溫彬分析，5月居民部門短期貸款新增1806億元，較上月有所回升;中長期貸款新增4426億元，略少于上月和去年同期，或表明房地產調控政策收緊、房貸利率上行等對按揭貸款形成一定限制，但少增規模有限體現了居民仍有一定購房需求。

從企業部門來看，數據顯示，企(事)業單位貸款增加8057億元，其中，短期貸款減少644億元，中長期貸款增加6528億元，票據融資增加1538億元。

紅塔證券首席經濟學家李奇霖認為，企業短期貸款繼續下滑，而表內票據融資增加，意味著企業對短期資金的需求不高，銀行則將表外轉為表內。短期貸款下滑，一是因為現在企業現金流穩定，旺盛的外需和緩慢修復的內需，能為企業帶來不錯的營業收入。二是因為企業補庫存動力不足，企業增收不增利情況下，生產比較謹慎。三是因為去年短貸到期規模較大以及監管嚴查經營貸。中長期貸款高增則體現企業對未來的經濟依舊比較樂觀，有擴產的動力。

社融規模增量回落屬正常現象

數據顯示，5月社會融資規模增量為1.92萬億元，比上年同期少1.27萬億元，比2019年同期多2081億元;社會融資規模存量為297.98萬億元，同比增長11%。

“去年應對疫情期間，企業額外融資需求較多，金融機構予以充分滿足，社會融資規模增量明顯高于正常年份。今年企業經營狀況好轉，社會融資規模增量相應回落一些很正常。”在中泰證券首席經濟學家李迅雷看來，5月金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款合理增長，股票融資增速持續走高，間接融資和直接融資共同發力支持實體經濟。社會融資規模增量同比少增主要受表外三項和政府債券的影響。委托貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票規模都呈現減少態勢，新增地方政府債務限額下達晚于去年，也對社會融資規模增量形成一定拖累。

溫彬表示，由于去年同期基數逐漸升高，加上近期防范風險的要求，社會融資規模存量增速呈現下降趨勢，社會融資規模增量呈現結構性收緊特征。

M2方面，數據顯示，5月末，M2余額227.55萬億元，同比增長8.3%，增速比上月末高0.2個百分點，比上年同期低2.8個百分點。

李奇霖分析，5月M2同比較4月走高，略超預期，一是因為5月社融主要依靠信貸支撐，存款派生能力較強，拉動M2增速加快;二是與金融同業往來相關，同業往來也有利于存款派生。

貨幣政策宜保持平穩

“當前貨幣政策保持了連續性、穩定性、可持續性，政策力度和節奏把握得比較好，體現了央行強調的穩字當頭和注重跨周期供求平衡。”李迅雷表示。

溫彬認為，目前國內需求復蘇尚不充分，貨幣政策宜保持平穩，在資金市場擾動加大情況下，保持流動性合理充裕;加大結構性調節力度，幫助小微企業應對原材料上漲壓力，支持穩崗位保就業，促進內需加快恢復。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，貨幣政策宜維持穩健基調，預計央行將延續小額公開市場操作和等量續做MLF的方式維持流動性合理充裕，后續M2增速可能維持震蕩格局。