連續震蕩的市場環境下，基金公司也在調整發行策略，價值風格產品和帶有持有期的產品明顯增多。新成立基金的結構也發生顯著變化，債券型基金開始提升，而股票型及混合型基金占比下滑。

兩類新基金增多

春節以來，新上架的基金及待發產品呈現出兩大特征：

一是價值風格基金數量顯著增加。數據顯示，按照認購起始日期統計，春節后8只名稱中帶有“價值”字眼的基金陸續發行，較春節前的3只大幅增加。從投資風格看，這些新基金多聚焦低估值資產、傾向于均衡配置。如3月22日成立的廣發價值優選由追求絕對收益的王明旭管理，他確立的管理目標為控制組合波動，力爭每年穩定戰勝滬深300指數;東方紅遠見價值于3月24日啟動募集，擬任基金經理周楊擅長多層次的均衡配置，并利用概率思維把握長期投資機遇。

在已公布發行計劃的待發基金中，也有不少為“價值型”基金，如融通價值趨勢、華夏核心價值、申萬菱信價值精選、嘉實價值臻選等。即使部分基金未在名稱中明確價值風格，也公開表示在選股策略上將堅守價值風格。如國富興海回報混合基金經理趙曉東將以安全為上，適度分散投資，回避估值透支的熱門股，采用長期有效且穩定的基本面選股指標，力求構建質地優良的價值投資組合。

二是采取持有期模式的基金占比顯著上升。數據顯示，在1月進入發行的168只基金中，帶持有期的產品僅37只，占比約22%;在2月啟動認購的124只基金中，帶持有期的基金為29只，占比23%;而3月26日至4月19日待發行的40只基金中，帶持有期的高達13只，占比達到約33%，持有期限設定在6個月到兩年不等。易方達悅安一年持有、華夏永鑫六個月持有及安信均衡成長18個月持有等持有期產品將集中上架。

一家基金公司品牌人士表示，與定期開放的基金相比，持有期模式的產品為每筆份額設定一定期限的鎖定持有期，并且隨時可以申購或定投，相當于具有“封閉持有期+可定投”的功能，提高了投資便捷性。“基金公司推出持有期基金，鎖定產品份額，可以避免投資者頻繁交易和不恰當擇時，長期可以讓持有人獲取更好收益。”

債券型基金比例上升

除產品設計層面的新特征外，基金新發市場的結構近期也悄然生變。整體來看，權益類基金(包括混合型基金和股票型基金)新品占比有所下降，債券型基金占比則增加不少。相應地，基金公司的營銷重點也正從主動偏股基金轉移至“固收+”類產品、純債基金。

數據顯示，截至3月24日，3月以來發行并成立的新基金合計66只，發行總規模為896.75億元。其中，股票型基金17只，發行規模占比6.7%，相較于1月、2月16.44%、16.08%的比例大幅下降。3月以來發行成立的債券型基金10只，發行規模占比達27.95%，較1月份的7.04%和2月份的4.72%大幅上升。

另一方面，基金公司布局偏穩健產品的節奏正在加快。數據顯示，3月26日至4月19日待發行的40余只基金中，“固收+”基金與中長期純債基金合計占比達四成，反映在股市震蕩行情下穩健型產品受到青睞。

展望股債市場，景順長城基金副總經理毛從容認為，今年A股估值擴張空間有限，對債市持中性看法，等待較優配置時點。“整體來看，2021年股債仍為蹺蹺板走勢，股債配置應該更為均衡;而且回溯歷史來看，在股債蹺蹺板效應明顯時期，‘固收+’產品指數收益表現更優。”

(記者 張燕北)