近日，華安證券和中郵證券相繼發布了關于盈康生命科技股份有限公司(證券代碼：300143，證券簡稱：盈康生命)2024年第三季度報告的研究報告。兩份報告均對盈康生命在報告期內的業績表現和未來增長潛力給予了積極評價。

根據盈康生命發布的2024年三季度報告，公司前三季度實現營業總收入12.28億元，同比增長11.26%;實現歸母凈利潤8254萬元，同比下降12.24%。扣除股權激勵費用攤銷和同期收到業績補償，歸母凈利潤較同期增長。三季度單季實現營收4.05億元，同比增長6.55%;歸母凈利潤2774萬元元，同比增長18.59%，實現營收與凈利的雙增長。

從利潤率來看，前三季度公司毛利率為26.16%(-3.62pct)，歸母凈利率為6.72%(-1.80pct)，扣非凈利率為6.18%(-2.05pct)。三季度單季歸母凈利率為6.86%(+0.70pct)，扣非凈利率為6.20%(-0.03pct)。中郵證券指出，公司毛利率下滑預計與蘇州廣慈醫院二期和器械平臺投入以及一次性股權激勵費用影響等因素有關，呈現短期波動，后續隨著廣慈醫院二期經營步入正軌，器械板塊規模增長，毛利率有望企穩回升。

公司的費用率持續優化，2024前三季度銷售費用率為3.59%(-0.68pct)，管理費用率為10.45%(-0.17pct)，研發費用率為3.00%(-0.86pct)，財務費用率為0.21%(+0.05pct)。

值得注意的是，盈康生命的控股股東青島盈康醫療投資有限公司(簡稱“盈康醫投”)的定增認購款9.60億元(扣除發行費用后)已全部到賬，意味著定增項目已經基本完成。華安證券認為，定增落地后，公司現金流顯著改善，將有望助力公司內生外延加速發展，推動公司進入高質量發展新周期。

基于盈康生命三季報的業績表現和未來發展潛力，中郵證券認為，公司醫療服務+醫療器械雙輪驅動，成長潛力大，預計2024~2026年公司營收分別為16.95、20.38、24.54億元，歸母凈利潤分別為1.21、1.61、2.16億元，當前股價對應P/E分別為53.7、40.2、30.0倍，維持“買入”評級。

華安證券表示，看好公司醫療服務&器械雙板塊驅動戰略，器械板塊內生+外延有望實現高增長;醫療服務板塊有望保持穩健增長。預計公司2024~2026年將實現營業收入17.65/20.48/24.29億元，同比+20.0%/16.0%/18.6%;實現歸母凈利潤126/154/197百萬元，同比+25.2%/22.1%/28.5%，維持“買入”評級。