8月9日，東吳證券發布房地產行業跟蹤周報。

投資要點

上周（2023.7.29-2023.8.4，下同）：上周房地產板塊（中信）漲跌幅 3.0%，同期滬深 300、萬得全 A 指數漲跌幅分別 0.7%，0.9%，超額收益分別為 2.3%、2.1%。29 個中信行業板塊中房地產位列第 5。

(相關資料圖)

房地產基本面與高頻數據：

（1）新房市場：上周 38 城新房成交面積 243.2 萬方，環比-3.3%，同比-31.4%；2023 年 8 月 1 日至 8 月 4 日累計成交 133.7 萬方，同比-36.4%。今年截至 8 月 4 日累計成交 10262.6 萬方，同比-3.3%。

（2）二手房市場：上周 17 城二手房成交面積 127.0 萬方，環比-7.9%，同比-10.5%；2023 年 8 月 1 日至 8 月 4 日累計成交 93.1 萬方，同比9.6%。今年截至 8 月 4 日累計成交 5037.0 萬方，同比+38.0%。

（3）庫存及去化：14 城新房累計庫存 9337.6 萬方，環比-0.2%，同比+5.8%；14 城新房去化周期為 14.4 個月，環比變動+0.0 個月，同比變動+0.1 個月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為 10.8 個月、9.0個月、16.0 個月、38.4 個月，環比分別變動 0.0 個月、+0.0 個月、+0.1個月、+0.4 個月。

（4）土地市場：2023 年 7 月 31 日-2023 年 8 月 6 日百城供應土地數量為 398 宗，環比-14.4%，同比-36.6%；供應土地建筑面積為 2203.1 萬方，環比-29.6%，同比-43.6%。百城土地成交建筑面積 2115.0 萬方，環比+16.5%，同比-40.6%；成交樓面價3573元/平，環比+125.9%、同比+52.8%；土地溢價率 4.6%，環比-0.2pct，同比-2.5pct。

重點數據與政策：全國層面：國家發改委發布《關于恢復和擴大消費措施的通知》，支持剛性和改善性住房需求。公安部全面放寬大城市落戶條件，完善特大城市積分落戶政策。央行要求優化服務民營企業激勵機制、做好銀企融資對接、精準實施差別化住房信貸政策。地方層面：北京、貴州、遂寧、深圳等多地放松公積金貸款政策，提高最高貸款額或降低公積金貸款首付比例。鄭州發布促進房地產市場平穩健康發展十五條，南京出臺 8 條新政促房地產市場平穩健康發展。南昌召開房地產形勢分析會，將制定措施支持房地產平穩發展；贛州出臺促進剛性和改善性需求政策。

周觀點：8 月第 1 周新房成交數據環比下降 3.3%，同比保持較大降幅。二手房銷售同比降幅維持在 11%左右。本周國家發展改革委發布《關于恢復和擴大消費措施的通知》，提出支持剛性和改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展。南京、鄭州等城市積極響應，發布穩樓市新政，預計未來一二線城市將會陸續發布政策刺激購房需求。政策落地和后續基本面恢復將會帶動地產股估值持續修復。推薦關注土儲充裕、布局聚焦核心城市、信用資質良好的房企，未來有望率先受益于市場復蘇和政策放松；同時由于疫情影響褪去帶來利潤修復，物業股有望迎來估值+業績的雙擊，建議關注物業行業的投資機會。1）開發商：保利發展、招商蛇口、越秀地產、濱江集團、華發股份，建議關注中國海外發展、保利置業集團；2）物業公司：華潤萬象生活、綠城服務、保利物業、越秀服務；3）代建公司：綠城管理控股。

風險提示：房地產調控政策放寬不及預期；行業下行持續，銷售不及預期；行業信用風險持續蔓延,流動性惡化超預期；疫情反復、發展超預期。