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7月31日，平安證券發布地產行業周報。

周度觀點：本周政治局會議未重申房住不炒，新增“適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢”提法，強調用好政策工具箱；住建部部長倪虹強調進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施，疊加京廣深三地相繼發文表態盡快落實相關措施，行業政策利好密集。短期建議關注政策博弈機會，中長期持續看好積極拿地改善資產質量、融資及銷售占優的強信用房企如保利發展、招商蛇口、越秀地產、華發股份、中國海外發展、濱江集團、萬科A等。上下游方面，城中村改造涉及給排水、燃氣、電力等管線管道改造，外墻與屋面修繕等，需要用到管道、涂料、保溫、防水等消費建材，后續城中村改造有望提速、帶來產業鏈機會，建議關注東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金、保利物業、招商積余等。

政策環境監測：1）政治局會議：首提供求新形勢，強調用好政策工具箱；2）住建部首提降低首套房首付，京廣深三地發文表態盡快落實相關措施。

市場運行監測：1）新房成交小幅回升，短期或有所調整。本周（7.22-7.28）新房成交2.3萬套，環比增加13.3%，二手房成交1.5萬套，環比減少2.7%。7月（截至28日）新房日均成交同比下降35.8%，增速較6月回落3.3pct。隨著七八月樓市步入淡季，短期成交或有所調整。 2）庫存環比微降，去化周期13.6個月。 16城取證庫存9990萬平，環比降0.1%。去化周期13.6個月。3）土地成交回升、溢價率回落，二三線占比提高。上周百城土地供應建面2668.2萬平、成交建面2275.3萬平，環比升10.9%、升39.5%；成交溢價率4.1%，環比降2.3pct。其中一、二、三線成交建面分別占比5.8%、31%、63.2%，環比分別降8pct、升4pct、升4pct。

資本市場監測：1）地產債：本周境內地產債發行52.6億元，環比減少95.4億元；境外地產債發行4.48億美元，環比增加4.2億美元；發行利率為2.2%-4.4%，可比發行利率較前次有升有降。2）地產股：本周房地產板塊漲9.78%，跑贏滬深300（4.47%）；當前地產板塊PE（TTM）15.86倍，高于滬深300的12.05倍，估值處于近五年99.92%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為萬科A、綠地控股、招商蛇口，南向資金凈流入前三為華潤置地、碧桂園服務、保利物業。

風險提示：1）樓市復蘇持續性不及預期風險；2）個別房企流動性問題發酵、連鎖反應超出預期風險；3）行業短期波動超預期風險。