7月3日，國聯(lián)證券發(fā)布房地產行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。

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行業(yè)事件:

2023年6月30日，克而瑞發(fā)布2023年上半年中國房地產企業(yè)銷售TOP100與新增貨值TOP100排行榜數(shù)據(jù)，其中，TOP100房企上半年累計實現(xiàn)銷售操盤金額30620.2億元，同比微增0.2%。TOP100房企上半年累計實現(xiàn)拿地金額6952億元，百強房企投資力度同比下降9%。

銷售單月數(shù)據(jù)同比惡化，央國企韌性較足。

6月為行業(yè)傳統(tǒng)旺季，但受消極的消費情緒影響，表現(xiàn)落后歷史。單月實現(xiàn)銷售操盤金額5267.4億元，同比由正轉負降低28.1%，環(huán)比雖增長8.5%，但環(huán)比增幅處于歷年同期的最低水平。其中近7成百強房企2023年6月的銷售操盤金額單月同比增速為負，6成百強房企同比跌幅大于30%，近3成百強房企同比降幅大于50%。在行業(yè)業(yè)績走弱的同時，建發(fā)房產、電建地產、中交房地產等央國企地產6月單月實現(xiàn)業(yè)績的同比環(huán)比雙增，韌性較足。

投資力度再探新低，央國企為絕對主力。

2022年上半年投資拿地金額較2021年同比大幅下降超60%，已為歷史低點，2023年上半年，百強房企累計實現(xiàn)拿地金額6952億元，同比去年低點

仍然下降9%，行業(yè)投資力度不斷探底。需注意的是，上半年央國企新增拿地金額占百強比重高達60%，與去年同期基本持平，穩(wěn)定處于高位占據(jù)絕對主力。在行業(yè)投資熱情低下的背景下，保利發(fā)展與華潤置地上半年拿地金額較去年同期實現(xiàn)高增長，同比分別提升12%和24%，逆勢擴張。

行業(yè)分化加劇，TOP10頭部效應愈發(fā)顯著。

1）銷售層面：2023年上半年，TOP10房企實現(xiàn)的累計銷售操盤金額占百強累計銷售操盤金額的47.3%（YOY+2.2pct），TOP10-20房企18.3%

（YOY+1.4pct），TOP20-30房企9.0%（YOY-0.9ct），TOP30-50房企11.6%（YOY-1.4pct）。從各梯隊房企銷售門檻變化看，2023年上半年，TOP10房企的銷售操盤金額口徑門檻為890億元（YOY+15.3%），TOP20門檻為368.6億元（YOY+4.7%），而TOP30與TOP50門檻則分別為216.5億和133.3億元，同比分別下降15.8%和10.8%，TOP20銷售份額不斷集中。

2）新增土儲層面：2023年上半年，TOP10房企新增貨值占百強總量的67%，同比提升18pct，TOP10-20房企14%（YOY-5pct），TOP20-100房企19%（YOY-13pct）。TOP10房企銷售端市占率預期能夠進一步提升。

投資建議

地產行業(yè)復蘇過程中有波動，根據(jù)“因城施策”方針，各地地產政策有望進一步根據(jù)當?shù)貥鞘姓{整。建議關注融資成本低、土儲質量優(yōu)質、規(guī)模處于頭部的央國企以及部分優(yōu)質民企。

風險提示：政策出臺力度不及預期；政策傳導至需求端效果不及預期；供給端信心提振不及預期。