6月20日，中達證券研報顯示，本周，42個主要城市新房成交面積環比上升7%，2023年累計成交面積同比上升16%。其中一線環比上升較多城市為上海、廣州，環比上升20%、36%。一、二、三線城市累計成交面積同比分別上升29%、12%、17%。2023年累計交易量下降較多城市包括蕪湖、莆田、寶雞，分別下降36%、27%、25%。

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截至6月16日，13個主要城市可售面積(庫存)環比上升1%;平均去化周期16.6個月，環比上升2%。杭州和莆田去化周期環比上升較多，分別上升20%和19%，去化周期分別由上期的2.7個月和35.1個月變動至3.2月和42.0個月。

本周，15個主要城市二手房交易建面下降4%。其中環比下降較多城市為青島、寶雞，分別環比下降20%、18%。2023年累計成交面積同比上升63%。2023年累計同比下降較多城市為寶雞，同比下降34%。

本周觀點：

本周，重點城市新房成交面積環比大幅回升37pct至+7%。上海、廣州成交環比回升較快，北京環比持續上升3%，共同帶動一線城市新房成交面積環比上升16%，較上周增速提升31pct;從城市區域來看，在武漢、渭南、寶雞環比分別上升31%、68%、14%的作用下，中部區域新房成交面積環比上升28%。二手房成交方面，本周重點城市二手房成交面積環比持續下降，降幅與上周持平，主要系北京、杭州等地成交環比連續下滑，青島、寶雞等城市環比回落，帶動13城整體成交環比降幅有所下滑。

庫存方面，重點城市去化周期環比繼續上升2%，增速較上周放緩5pct。一線城市中，在深圳、上海分別環比上升15%、5%的影響下，一線去化周期環比較上周上升4%。其他9城中，4城去化周期環比上漲，2城增速較上周保持一致，帶動重點城市去化周期環比持續上升。

投資建議:

地方政策改善可期，招商蛇口股權融資落地。近期，住房銷售市場依然偏弱，在去年同期較低基數的基礎上，5月銷售同比仍出現下滑。根據國家統計局數據，5月全國商品房銷售金額累計同比增長8.4%，增速較前4月放緩0.4pct，其中住宅銷售金額增速小幅下降0.1pct;從70個大中城市商品房銷售價格來看，受部分項目降價促銷影響，新建住宅價格環比上漲城市數量較4月有所減少，由62城變動至46城。

政策方面，本周支持新房及二手房交易政策同步落地，如大連擬下調本年三季度新發放首套商貸利率下限、江西全面推行二手房帶押過戶、取消二手房交易“權證滿2年限制”等，但從目前來看，隨著市場需求的逐步釋放，或需重點城市進一步加大對銷售的支持力度，帶動整體銷售企穩。

本周，招商蛇口重組項目注冊生效，標志著“第三支箭”股權融資正式落地，未來行業融資空間或進一步擴大，經營表現較好的頭部房企亦有望持續受益。

維持行業“強于大市”評級。

風險提示：

調控政策存不確定性；公司銷售結算或出現波動。