昨日（3月22日），中國恒大深夜發布境外債務重組方案！公告總共201頁，我們來講講一些重點信息：

● 恒大的境外債務重組方案，主要以舊債換新債或債轉股或組合方式。

(資料圖片)

●?恒大境內債務準確數據也公布了，于2022年12月31日，有息負債逾期2084億元，商業承兌匯票逾期3263億元，或有債務逾期1573億元。

●?未來三年，恒大的核心任務是「保交樓」，預計需要額外2500億元至3000億元融資。

● 恒大目前標的金額1億以上未決訴訟案件數量超過789件，其標的金額總額達到約人民幣3313億元。

境外債務重組方案等，詳細情況如下：

1、擬定的重組方案：以舊債換新債或債轉股（包括恒大物業、恒大新能源汽車等恒大掛鉤股票）

恒大及其顧問在過去幾個月與與恒大的不同利益相關者就境外債務重組進行了建設性對話，恒大宣布，這些討論最終與現有票據持有人特別小組成員（“債權人特別小組”）就擬議重組的核心條款達成具有約束力的協議。

包括由中國恒大發行的本金總額為139.225億美元的美元高級擔保票據，和由景程發行并由天基擔保的本金總額為52.26億美元的美元優先票據，與恒大票據合稱現有票據。

債權人擬分為A組與C組，

◆ 在恒大協議安排中：

A組和C組債權人都有權就其待分配的可獲償金額的處理方式選擇兩種選擇之一。

在方案1中：協議安排債權人可以按其可獲償金額1:1的轉換比率獲得將由本公司發行的新票據，新票據期限為10–12年，將隨著時間的推移償還。

在方案2下：協議安排債權人可以選擇將其可獲償金額轉換為：（1）期限為五至九年的將由本公司發行的新票據；（2）由五筆與恒大物業、恒大新能源汽車或本公司上市股票掛鉤的股權掛鉤票據構成的組合，掛鉤方式包括由其擔保、掛鉤、可強制交換或可強制轉換對應股票（按所適用的）；或（3）兩者的組合。

◆?在景程協議安排中：

債權人將獲得五筆由景程發行的期限為四至八年的新票據，本金總額為65億美元。

◆?在天基協議安排中：

債權人將獲得四筆由天基發行的期限為五至八年的新票據，本金總額為8億美元。

此外，作為恒大協議安排和天基協議安排的一部分，同意費將根據相關協議安排文件的條款以將由相關協議安排公司發行的實物支付新票據的方式支付給合資格的債權人。

2、境內債務數據曝光！逾期規模較大......

2022年以來，恒大先后完成9支境內公司債券本金和或利息的展期，展期期限為6個月至1年不等，涉及約本金金額人民幣535億元，利息人民幣37.03億元。

同時，恒大境內債務逾期規模較大，于2022年12月31日境內有息負債逾期金額達到約人民幣2,084億元，境內商業承兌匯票逾期金額達到約人民幣3,263億元，境內或有債務逾期金額達到約人民幣1,573億元，并且部分境內債權人也就此對恒大采取了法律行動。

3、未來三年，本公司核心任務“保交樓”，需2500億-3000億元融資

未來三年，恒大的核心任務是「保交樓」，將努力保持「復工復產」維持有序運營，預計需要額外人民幣2500億元至人民幣3000億元融資。期間現有項目的無杠桿自由現金流將主要用于償還續建所需新增融資，對恒大層面無抵押擔保債務償還能力較弱。

從第4年開始，假設恒大能基本恢復正常經營，且尚未確認為實施主體的舊改項目得以繼續開發，恒大無杠桿自由現金流預計將逐步增加。預計2026年至2036年年均可實現無杠桿自由現金流約1,100億元至1,500億元。需要說明的是，前述現金流尚未考慮償還項目層面存量債務。

但仍需提醒的是，恒大境內大部分項目面臨債務違約和訴訟風險，將會對恒大未來造成額外現金流損失以及對項目正常開發進度造成阻礙。

4、境內1億以上未決訴訟案件數量超過789件，涉金3313億元

許多境內債權人也對恒大采取了法律行動。

截至本公告之日，標的金額1億以上未決訴訟案件數量超過789件，其標的金額總額達到約人民幣3313億元，未決仲裁案件數量超過43件，其標的金額總額達到約人民幣322億元。

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