文/謝逸楓

2022年，住戶貸款、個人住房貸款首次腰斬啊！

1月10日，一組金融數據顯示，2022年新增人民幣貸款21.31萬億元，同比多增1.36萬億元，創35年歷史最高記錄。其中住戶貸款增加3.83萬億元，代表個人住房貸款的中長期貸款增加2.75萬億元，創七年歷史最低，對比2021年，堪稱腰斬。

(資料圖)

數據顯示，2021年新增人民幣貸款19.95萬億元，同比多增3150億元，創下35年以來歷史最高記錄。其中住戶貸款增加7.92萬億元，代表個人住房貸款的中長期貸款增加6.08萬億元，兩項指標，創下1987年統計數據以來最高數值。

值得注意的是2022年全國住戶貸款3.83萬億元（2021年7.92萬億元），占新增貸款21.31萬億元的17.97%（2021年39.69%）。其中個人住房貸款2.75萬億元，占新增貸款21.31萬元的12.90%（2021年30.47%），比2021年下降17.57%。

M1反映著經濟中的現實購買力，M2不僅反映現實的購買力，還反映潛在的購買力。若M1快，消費和終端市場活躍。若M2快，投資和中間市場活躍。可以據此判定貨幣政策。M2過高而M1過低，投資過熱、需求不旺，有危機風險。M1過高M2過低，需求強勁、投資不足，有漲價風險。

數據顯示，2022年全年人民幣存款增加26.26萬億元，同比多增6.59萬億元。其中住戶存款增加17.84萬億元，刷新歷史紀錄。2021年住戶存款增加9.9萬億元，這意味著2022年一年居民部門多存了近8萬億元。

2022年中國老百姓存款增加17.84萬億元，假如拿出三分之一買房，中國經濟就恢復了。約6萬億元的資金一旦進入房地產市場，將對市場產生重要的影響。銷售回升，房價回暖，信心復蘇，更多的民營房企風險化解。

其一是M1回落

2022年12月末M1同比增長3.7%、11月4.6%，10月5.8%、9月6.4%、8月6.1%、7月6.7%、6月5.8%、5月4.6%、4月5.1%、3月4.7%、2月4.7%、1月1.9%。2021年12月M1同比增長3.5%、11月3%、10月2.8%、9月3.1%、8月4.2%。

7月4.9%、6月5.5%、5月6.1%、4月6.2%，3月7.1%，2月7.4%，1月14.7%。2020年12月8.6%、11月10.7%、10月10.5%、9月10.9%、8月10.4%、7月10.7%、6月11.1%、5月11.1%、4月11.1%、3月8.9%、2月10.1%、1月8.4%。

其二是剪刀差擴大

2022年12月M2與M1剪刀差為8.1%、較上月擴大0.3%。11月7.8%，10月6%，9月5.7%、8月6.1%、7月5.3%、6月末5.6%。12月末M1同比增長3.7%，比上月4.6%的增速回落0.9%。

由于實體經濟不活躍，M1增速放緩，擴大了M2與M1的剪刀差。12月M1與M2增速剪刀差較上月擴大0.3%，由上月的7.8%走擴至8.1%。表明寬貨幣向寬信用的轉化面臨困難，預示著經濟恢復緩慢。

M1與M2“剪刀差”的擴大在一定程度上反映了經濟下行壓力大背景下，企業投資意愿低，表明全國的消費、投資比較低迷情況。若差值較小則表明企業投資意愿較強，資金較好地流入到實體當中。

其三是M2回落

2022年12月末M2同比增長11.8%，比上月回落0.6%，11月12.4%、10月11.8%、9月12.1%、8月12.2%、7月12%、6月11.4%、5月11.1%、4月10.5%、3月9.7%、2月9.2%、1月9.8%。

2021年12月9%%，11月8.5%、10月8.7%、9月8.3%、8月8.2%、7月8.3%、6月8.6%、5月8.3%、4月8.1%、3月9.4%，2月10.1%、1月9.4%。總體看2021年-2022年M2呈現先抑后揚再落的趨勢。

其四是房貸腰斬

2012年-2022年全國新增人民幣貸款走勢看，分別為8.20萬億元、8.89萬億元、9.78萬億元、11.72萬億元、12.65萬億元、13.53萬億元、16.17萬億元、16.81萬億元、19.63萬億元、19.95萬億元、21.31萬億元。

2012年-2022年全國住戶貸款趨勢看，分別為2.52萬億元、3.71萬億元、3.29萬億元、3.81萬億元、6.33萬億元、7.13萬億元、7.36萬億元、7.43萬億元、7.87萬億元、7.92萬億元、3.83萬億元。

2012年-2022年全國住戶貸款占新增人民幣貸款趨勢看，分別為30.73%、41.73%、33.64%、32.50%、50.00%、52.69%、45.51%、44.19%、40.09%、39.69%、17.91%，表明2022年住戶貸款、占新貸款比同時腰斬。

2012年-2022年全國個人住房貸款趨勢看，分別為1.33萬億元、2.25萬億元、2.23萬億元、3.05萬億元、5.58萬億元、5.3萬億元、4.95萬億元、5.45萬億元、5.95萬億元、6.08萬億元、2.75萬億元，說明2022年個人住房貸款腰斬。

2012年-2022年全國個人住房貸款占新增人民幣貸款趨勢看，分別為16.21%、25.30%、22.80%、26.02%、44.90%、39.17%、30.61%、34.42%、30.31%、30.47%、12.90%，意味著個人住房貸款占新增人民幣貸款大跌。

其五是信貸投哪

金融數據顯示，2022年全國新增人民幣貸款增加21.31萬億元，同比多增1.36萬億元。分部門看住戶貸款增加3.83萬億元，其中，短期貸款增加1.08萬億元，中長期貸款增加2.75萬億元。

企（事）業單位貸款增加17.09萬億元，其中短期貸款增加3.03萬億元，中長期貸款增加11.06萬億元，票據融資增加2.96萬億元。非銀行業金融機構貸款增加1254億元，說明銀行信貸主要的投放，集中于企（事）業單位貸款。

按照信貸分類投放的數據、占比看，2022年全國新增人民幣貸款的投放，超80%集中于企（事）業單位貸款，達到17.09萬億元，占新增人民幣貸款的80.19%，而住戶貸款3.38萬億元，占新增人民幣貸款的17.91%。

其六是貨幣政策

2023年貨幣政策為精準有力實施好穩健的貨幣政策。2023年1月4日的央行會議表述為安排了精準有力實施好穩健的貨幣政策、加大金融對國內需求和供給體系的支持力度等7項重點任務。

與2022年相比，重點任務少了一項，諸多工作得到延續，一些重點任務則發生變化。2023年穩健的貨幣政策靈活適度調整為“精準有力”。精準意味著結構性貨幣政策繼續發揮作用、支持特定領域，有力意味著貨幣政策要真正作用于實體經濟并見到實效。

這和中經會的要求一脈相承，總結為“總量要夠、結構要準”。“加大金融對國內需求和供給體系的支持力度”是2023年新增的任務，預計金融政策在擴大投資、促進消費方面將發揮作用，同時加大對薄弱環節和重點領域的支持。

預計2023年降準、降息，全年新增人民幣貸款22萬億元。“總量要夠”主要是指2023年新增信貸規模不會低于2022年，預計有望達到22萬億元，高于2022年。寬信用將成為助力2023年經濟運行整體好轉的一個重要支撐因素。