國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布的5月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不斷改善，企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

1—5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)83.4%，比2019年同期增長(zhǎng)48.0%，兩年平均增長(zhǎng)21.7%(以2019年同期數(shù)為基數(shù)，采用幾何平均方法計(jì)算)。從5月份當(dāng)月看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.4%，比2019年同期增長(zhǎng)44.6%，兩年平均增長(zhǎng)20.2%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹分析，5月份工業(yè)企業(yè)效益狀況呈現(xiàn)出七大特點(diǎn)：一是近七成行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，八成行業(yè)盈利超過(guò)2019年同期;二是原材料制造業(yè)利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng);三是醫(yī)藥等消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯加快;四是單位成本費(fèi)用下降，盈利能力持續(xù)上升;五是企業(yè)虧損面持續(xù)縮小，虧損額大幅下降;六是應(yīng)收賬款增速繼續(xù)回落;七是資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降。

利潤(rùn)率繼續(xù)走高 企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)改善

5月份，41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，有 28個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)同比增長(zhǎng)(或扭虧為盈)，其中有8個(gè)行業(yè)盈利增速超過(guò)100%。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，黑色金屬、有色金屬的冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)以及石油煤炭和其他燃料加工業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，以上四個(gè)行業(yè)合計(jì)拉動(dòng)整體工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)兩年平均增速8.3個(gè)百分點(diǎn)。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量也在持續(xù)改善。5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本同比減少0.75元，環(huán)比減少0.29元;每百元營(yíng)業(yè)收入中的費(fèi)用同比減少0.35元，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為8.02%，同比提高了0.95個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)效率的提升還體現(xiàn)在存貨和資金的周轉(zhuǎn)加快兩方面，5月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為17.8天，同比減少3.1天，較前值減少了0.1天;應(yīng)收賬款平均回收期為52.5天，同比減少7.0天，較前值減少了0.2天。

“量減、價(jià)升、成本降，漲價(jià)是利潤(rùn)維持高增的主因。”財(cái)信國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究院胡文艷認(rèn)為，受出口減速下工業(yè)生產(chǎn)走弱的影響，5月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速邊際有所放緩。但PPI價(jià)格大幅攀升、企業(yè)單位成本下降，共同導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)兩年平均增速仍保持在20%以上的高位。

招商證券發(fā)布的研報(bào)分析，利潤(rùn)持續(xù)走高的主要原因有以下幾點(diǎn)：一是從基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)外制造業(yè)維持景氣，支撐企業(yè)營(yíng)收和盈利水平;二是價(jià)格因素看，5月PPI突破近年來(lái)新高;三是企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率提高和政府財(cái)稅政策推動(dòng)成本下降;四是低基數(shù)效應(yīng)，2020年1—5月我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比下降19.3%。

利潤(rùn)修復(fù)有支撐 未來(lái)工業(yè)企業(yè)盈利仍向好

展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，下階段工業(yè)利潤(rùn)將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。

中信期貨發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月工業(yè)企業(yè)盈利仍然向好。一方面各項(xiàng)降成本政策會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用，將使得成本受到較好控制。另一方面，隨著疫情緩解，未來(lái)上游會(huì)有所復(fù)產(chǎn)，而我國(guó)中下游供應(yīng)增量有限，這有利于廣大中下游企業(yè)盈利增長(zhǎng)。

“預(yù)計(jì)三季度工業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，但增速或邊際放緩。”胡文艷分析，本輪大宗商品周期持續(xù)時(shí)間偏長(zhǎng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)PPI大概率繼續(xù)沖高后維持高位震蕩，加上服務(wù)業(yè)消費(fèi)和制造業(yè)投資繼續(xù)修復(fù)，均對(duì)工業(yè)利潤(rùn)形成較強(qiáng)支撐。同時(shí)也要注意到，原材料漲價(jià)導(dǎo)致中下游企業(yè)利潤(rùn)空間受到擠壓，加之全球產(chǎn)能逐步修復(fù)下我國(guó)供給補(bǔ)缺口效應(yīng)有所減弱，國(guó)內(nèi)貨幣需求也面臨走弱壓力，以上因素或?qū)⒐餐萍s利潤(rùn)修復(fù)的高度。

“需要關(guān)注的是，盡管目前整體工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)改善，但小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的薄弱環(huán)節(jié)。”中信證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，下一階段，政策將精準(zhǔn)發(fā)力，助力企業(yè)紓困解難，在引導(dǎo)大宗商品價(jià)格向供求基本面回歸的同時(shí)，激發(fā)市場(chǎng)主體的自身活力。(楊曦)