根據中國人民銀行4月12日公布的數據，一季度社會融資規模累計增量10.24萬億元，比上年同期少增8730億元。3月末廣義貨幣M2的余額是227.65萬億元，同比增長9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7個百分點。一季度人民幣貸款新增7.67萬億元，同比多增5741億元。

央行認為，新增信貸對經濟恢復保持了穩固的支持力度，從全年看M2和社會融資規模增速同名義經濟增速是基本匹配的。展望未來，貨幣政策繼續向常態化回歸。下一步要堅持跨周期設計理念，兼顧當前和長遠，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

10.24萬億元的社融增量雖然少于上年同期，但仍然是季度增量的次高水平。“從社融增量結構上來看，金融機構的信貸穩字當頭，資本市場的融資大幅度增加。債券市場在上年基數比較高的情況下少增長，總體上看社會融資規模的增長保持平穩”，中國人民銀行調查統計司司長兼新聞發言人阮健弘表示。具體到3月，當月社融增量為3.34萬億元，比上月多增1.63萬億元，比上年同期少增1.84萬億元。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，新增社融相比上月多增，主要來自于投向實體經濟的人民幣貸款環比多增1.4萬億元。同時，企業債券和政府債券發行規模擴大，表外融資則明顯萎縮。

中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，一季度金融機構新增貸款7.67萬億元，同比多增5741億元，對經濟恢復保持了穩固的支持力度，有力支持了經濟恢復、穩中加固、穩中向好。信貸結構繼續優化，金融機構加大對普惠小微企業、制造業中長期貸款的支持，2月末普惠小微貸款、制造業中長期貸款余額同比增速分別達到35.5%和38.8%。另據阮健弘介紹，一季度個人貸款增加2.6萬億元，同比多增1.4萬億元。

從結構上看，比較突出的是一升一落，升的是個人經營貸款的增速回升，落的是個人住房貸款的增速回落。

民生銀行首席研究員溫彬表示，下一階段，要重點關注當前經濟恢復進程和需求變化等實際情況，不必要過分擔憂基數效應導致的數據波動。貨幣政策要兼顧好穩增長、控風險、防通脹、穩匯率等目標，繼續通過MLF和逆回購組合調節市場流動性，加大對重點領域和薄弱環節的結構性支持力度。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，預計未來貨幣投放將更加凸顯“有保有壓”的結構性特征，“保”重點是科技創新、小微企業、綠色發展，監管層可能會推出新的政策工具，引導金融資源向這些領域集中，“壓”則主要指向房地產金融以及地方政府平臺融資。

(記者 張莫)