2020年是券商的豐收年,經紀、投行、自營等多個業務板塊集體飄紅,而各家券商營收構成、人均創收能力,在一定程度上能體現券商發展策略和發展后勁。
截至4月7日,已有25家上市券商發布了2020年年度報告,加上此前已經披露業績快報(預告)的上市券商,共有31家券商披露了2020年度業績情況。這31家券商中,有16家營收過百億,排名前十券商合計實現營收3128.47億元,貢獻行業近七成收入。就盈利情況來看,有5家券商歸母凈利潤超百億元,其中中信證券、國泰君安、海通證券位居行業前三。
數據還顯示,有15家券商人均創收超200萬元。其中,紅塔證券以387.32萬元位居行業第一。
行業頭部效應
進一步凸顯
目前,已有16家券商2020年營收過百億,超200億元的則有11家。中信證券是唯一一家超500億元的,該公司543.83億元的全年營收同比增幅達26.06%,超過行業平均增速。此外,海通證券、國泰君安、華泰證券全年營收均超300億元。
值得一提的是,中信建投證券233.51億元的營收同比增幅達70.53%,是排名前十券商中營收增幅最大的券商。中金公司236.60億元的營收同比增幅為50.17%,亦十分亮眼。
中證協此前披露的數據顯示,2020年證券行業實現營收4484.79億元。按照目前已披露的年報數據,排名前十券商合計實現營收規模3128.47億元,合計貢獻了69.76%的行業營收,頭部效應進一步凸顯。
前述31家上市券商中,有5家實現歸母凈利潤超百億元,分別為中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發證券。其中,中信證券、國泰君安分別以149.02億元、111.22億元的歸母凈利潤位居行業前二,同比增幅分別為21.86%、28.77%。
海通證券和華泰證券歸母凈利潤均超108億元,其中海通證券以5000萬的微弱優勢領先,位居行業第三。
中證協披露的數據顯示,2020年證券業實現歸母凈利潤1575.34億元,同比增長27.98%。目前來看,排名前十券商合計貢獻了62.83%的行業利潤。
雖然頭部券商營收排位相對固化,但凈利潤排名爭奪激烈。在前十的券商里只有中信證券、廣發證券、中國銀河延續了去年的排名,分別為第一、第五、第九名;去年排名第四的國泰君安今年升至第二名;去年排名第二和第三的海通證券、華泰證券今年均下滑1名。
值得一提的是,中信建投證券去年實現95.09億元的歸母凈利潤,實現同比增幅72.85%,行業排名從去年的第八名提升至第六名。
目前已披露業績上市券商來看,光大證券、興業證券2020年度歸母凈利潤同比增幅均超100%,其中光大證券實現23.34億元歸母凈利潤,同比增幅高達310.97%,排名第一。
4家券商
自營收入超百億
2020年,A股市場在資本市場改革等諸多利好加持下整體漲勢良好。在此背景下,券商經紀業務收入增幅明顯。
根據上市券商合并利潤表,有9家券商2020年度經紀業務手續費凈收入超過50億元。其中,中信證券以112.57億元的該項收入排名行業第一,同比增幅51.61%;國泰君安以84.33億元排名第二,同比增幅49.79%;銀河證券、招商證券、廣發證券、華泰證券、國信證券該項收入均超過60億元。
在A股市場交易活躍的情況下,大多券商經紀業務收入占營收的比重有所增加,不過該項業務難以再擔得起券商營收第一大業務的重任。目前來看,只有2家上市券商經紀業務凈收入占營收比重超過三成,分別為國信證券和華林證券。其中,國信證券作為老牌大券商,經紀業務向來強勢,2020年實現了64.24億元經紀業務凈收入,同比增幅56.99%,經紀業務占比從2019年的29%提升至34%。
值得注意的是,自從2017年開始,自營業務就超過經紀業務成為券商營收占比第一的業務板塊。2020年大多券商自營業務收入持續增長。根據“自營收入=投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益+公允價值變動收益”來計算,有4家券商自營收入超百億,分別為中信證券、中金公司、海通證券、華泰證券。
其中,中信證券以179.07億元位居行業第一,同比增幅12.68%;中金公司自營收入131.59億元,同比增幅為89.10%;海通證券實現110.77億元自營收入,同比下滑3.26%。
2020年受益于注冊制改革,投行作為券商業務引擎的作用更加明顯。目前有14家券商投行業務凈收入超過10億元。其中,中信證券、中金公司、中信建投證券投行業務凈收入均超58億元,位居行業前三。就投行對券商營收的貢獻來看,目前有3家券商投行收入占比超過25%,國金證券該項收入占營收的比重從2019年的20.72%提升至27.48%,位居行業第一。
15家券商
人均創收超200萬
金融機構最核心的資產就是“人”,券商營收增幅明顯,那么人均創收情況如何?
按照“營業收入/總人數”來簡單計算,目前披露業績的31家上市券商中,有29家人均創收超過百萬,其中有15家券商人均創收超200萬元,相比2019年堪稱水漲船高。其中,紅塔證券以387.32萬元的人均創收位居行業第一,同比增幅136.06%。數據顯示,2020年紅塔證券營收同比增幅170.37%,投行業務、期貨業務同比增幅明顯,但2020年該券商員工數量僅為1442人,因此人均創收增長明顯。
東方證券、海通證券2020年人均創收均超300萬元,前者人均創收同比增長10.56%。雖然東方證券2020年營收同比增幅21.42%,但由于該券商員工數量達6339人,相較其他大型券商較為精簡,因此人均創收水平較高。此外,浙商證券、中信建投、光大證券、華林證券人均創收同比增幅均超過50%。
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