2014-2021年南向資金凈流入情況(截至2021年1月13日)

港股市場關注度在2021年不斷提升。截至目前，南向資金已經連續八個交易日凈買入在百億元(人民幣，下同)以上，累計買入港股已近千億元。此前的2014年和2016年，連接香港和上海、深圳股票市場的滬港通、深港通機制分別啟動。自滬深港通開通以來，南向資金累計凈買入金額已突破1.58萬億元。1月13日，市場首只港股通50ETF——華泰柏瑞中證港股通50ETF上市，開盤溢價一度達6.67%。

對于港股市場的判斷，機構當前普遍持樂觀態度。中泰證券認為，低估值和較高股息率的港股配置價值將提升。此外，港股負債率較低，抗風險能力較強。光大證券指出，香港市場整體盈利的70%左右源自中資股，全市場盈利增速與中國經濟密切相關。2021年上半年，低基數效應和全球經濟大概率震蕩復蘇，中國經濟有望保持較高增速，進而帶動港股盈利高增長。港股作為離岸市場，對盈利趨勢反映尤為充分，歷史復盤看，經濟基本面向好、盈利增速向上時，港股相較A股有望獲得更好的收益。

在港股資產配置上，2020年三季報顯示，公募基金持港股比例正在不斷提高。而機構前十大港股重倉標的均通過港股通買入。港交所此前披露的數據顯示，來自中國內地投資者的交易額占比從2014年的13%上升到2018年的28%，中資機構通過港股通在港股的話語權越來越大，使得港股通標的比非港股通標的表現更優。

2021年1月以來新發行的16余只偏股型基金產品，也都將港股資產列為主要的投資對象，且投資比例基本一致，港股通股票投資比例不得超過股票資產的50%。有市場人士預計，以1月份3000億的募集目標預估，內地流向香港股票市場的資金有望達1400億。近期市場上預計還有4只港股主題基金發行，包括3只偏股混合型基金和1只ETF產品。

隨著港交所政策改革不斷，中概股上市門檻和難度極大降低。2018年4月，港交所允許同股不同權架構公司在港上市，允許業務中心在大中華地區的公司二次上市，并對生物科技公司降低了上市標準。一系列制度變革使得相關中概企業的回歸之路更加通暢。

近年來，海外上市的中概股正在持續。自今年1月份以來，包括百度、嗶哩嗶哩、攜程、唯品會、歡聚時代、QQ音樂等多家企業傳出將回港二次上市的消息，而這些符合回港上市的標的多為新經濟。光大證券預計，中概股回歸潮2021年仍將繼續，這有助于改善港股以舊經濟為主的生態環境，為港股市場帶來更多的潛在資金流入，進一步提升港股交投活躍度和估值中樞。瑞銀證券全球投資銀行部聯席主管孫利軍接受媒體采訪時也表示，中概股回歸趨勢將在2021年加速，為港股注入新活力，而跨境轉換的成本并不會給投資者造成過多困擾。而嘉實瑞成基金經理張金濤則指出，伴隨中概股回歸中國香港進行二次上市并納入恒生指數，現有指數結構將變得更加有成長性，港股估值低位、長期盈利向好、中長期流動性寬松和行業結構長期優化四大優勢有望凸顯。