中國(guó)移動(dòng)的利潤(rùn)率偏高;中國(guó)電信的利潤(rùn)率并不算高;中國(guó)聯(lián)通利潤(rùn)雖然比上年“翻兩番”，但利潤(rùn)率仍不高，剛剛超過(guò)零錢(qián)理財(cái)收益水平。

三大運(yùn)營(yíng)商營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)增加，還在于成本下降。在連續(xù)提速降費(fèi)下，運(yùn)營(yíng)商不斷收緊開(kāi)支，大幅壓縮成本。

三大運(yùn)營(yíng)商日前公布2018年全年業(yè)績(jī)。其中，中國(guó)移動(dòng)經(jīng)營(yíng)收入為7368億元，同比增長(zhǎng)1.8%;中國(guó)電信經(jīng)營(yíng)收入為3771.24億元，同比增長(zhǎng)3%;中國(guó)聯(lián)通經(jīng)營(yíng)收入為2908.77億元，同比增長(zhǎng)5.8%。

從利潤(rùn)來(lái)看，2018年，中國(guó)移動(dòng)凈利潤(rùn)為1178億元，同比增長(zhǎng)3.1%;中國(guó)電信凈利潤(rùn)為212.1億元，同比增長(zhǎng)13.9%;中國(guó)聯(lián)通凈利潤(rùn)為102億元，同比增長(zhǎng)458%。

三大運(yùn)營(yíng)商利潤(rùn)率高不高?按照公式計(jì)算，中國(guó)移動(dòng)的利潤(rùn)率為16%，中國(guó)電信利潤(rùn)率為5.6%，而中國(guó)聯(lián)通的利潤(rùn)率僅為3.5%。

電信獨(dú)立分析師付亮說(shuō)，中國(guó)移動(dòng)的利潤(rùn)率偏高，中國(guó)電信利潤(rùn)率并不算高，中國(guó)聯(lián)通利潤(rùn)雖然比上年“翻兩番”，但利潤(rùn)率仍不高，剛剛超過(guò)零錢(qián)理財(cái)收益水平。

“并且，在三大運(yùn)營(yíng)商的利潤(rùn)增長(zhǎng)中，鐵塔公司上市后其所持股票價(jià)值的增長(zhǎng)都占據(jù)了重要比例。”付亮分析說(shuō)。

在三大運(yùn)營(yíng)商凈利潤(rùn)中，來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)比例有限。那么，在近年來(lái)提速降費(fèi)大背景下，運(yùn)營(yíng)商主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增量主要靠什么呢?

通信服務(wù)收入仍是運(yùn)營(yíng)商主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的大頭。其中，2018年，中國(guó)移動(dòng)通信服務(wù)收入為6709億元，同比增長(zhǎng)3.7%;中國(guó)電信通信服務(wù)收入為3504.3億元，同比增長(zhǎng)5.9%;中國(guó)聯(lián)通通信服務(wù)收入為2637億元，同比增長(zhǎng)5.9%。

眾所周知，寬帶業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利空間有限。2018年，受語(yǔ)音及短彩信業(yè)務(wù)收入下滑影響，中國(guó)移動(dòng)的移動(dòng)服務(wù)收入甚至出現(xiàn)了增速下降。

而在通信服務(wù)收入中，手機(jī)上網(wǎng)流量收入一直被外界視為運(yùn)營(yíng)商的主要盈利來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國(guó)移動(dòng)手機(jī)上網(wǎng)收入達(dá)3693.81億元，同比增長(zhǎng)9.8%;中國(guó)電信手機(jī)上網(wǎng)收入達(dá)1112.18億元，同比增長(zhǎng)22.4%;中國(guó)聯(lián)通手機(jī)上網(wǎng)收入達(dá)1048億元，同比增長(zhǎng)13.7%。

“但實(shí)際上，因?yàn)橐苿?dòng)流量平均資費(fèi)快速下降，使用量又高速上漲，使得運(yùn)營(yíng)商流量收入在彌補(bǔ)手機(jī)語(yǔ)音收入下降后，僅中國(guó)電信的移動(dòng)服務(wù)收入增幅較快，以手機(jī)業(yè)務(wù)為主的中國(guó)移動(dòng)甚至是負(fù)增長(zhǎng)。”付亮表示，在寬帶方面擁有核心優(yōu)勢(shì)的中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通，也雙雙陷入負(fù)增長(zhǎng)，只是因?yàn)槠渌麡I(yè)務(wù)的拉動(dòng)以及大力壓縮成本，才交出了一份不錯(cuò)的財(cái)報(bào)答卷。

2018年，三大運(yùn)營(yíng)商在新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面成績(jī)亮眼。其中，中國(guó)移動(dòng)的物聯(lián)網(wǎng)智能連接數(shù)凈增3.22億，規(guī)模達(dá)到5.51億。此外，咪咕視頻收入同比增長(zhǎng)21.7%。

中國(guó)聯(lián)通的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)45%，達(dá)到230億元。其中，信息通信技術(shù)業(yè)務(wù)收入為56億元，同比增長(zhǎng)69%;物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入分別達(dá)到21億元和6億元，同比分別增長(zhǎng)48%和284%。

中國(guó)電信的信息及應(yīng)用服務(wù)收入為834.78億元，同比增長(zhǎng)14.3%，占經(jīng)營(yíng)收入的比重高達(dá)22.1%。此外，天翼高清用戶(hù)突破1億戶(hù)，物聯(lián)網(wǎng)智能連接數(shù)增長(zhǎng)141%，達(dá)到1.07億。

“三大運(yùn)營(yíng)商營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)增加，還因?yàn)槌杀鞠陆怠Ｔ谶B續(xù)提速降費(fèi)下，運(yùn)營(yíng)商不斷收緊開(kāi)支，大幅壓縮成本。”付亮說(shuō)。

在這樣的背景下，三大運(yùn)營(yíng)商對(duì)于5G投資也趨于謹(jǐn)慎。據(jù)了解，2019年，中國(guó)移動(dòng)將建設(shè)3萬(wàn)個(gè)至5萬(wàn)個(gè)5G基站，總投入規(guī)模不會(huì)高于2018年，有專(zhuān)家預(yù)計(jì)將不超過(guò)100億元;中國(guó)電信表示，2019年將把5G基站增加到2萬(wàn)個(gè)，在5G建設(shè)方面的投入預(yù)算為90億元;中國(guó)聯(lián)通則表示，在5G組網(wǎng)方面將投入約60億元至80億元。