上半年超7成利潤明顯上漲 后續勢必會積極參與租賃市場

自2016年以來，樓市調控政策密集出臺，但這并沒有影響今年上半年房企利潤的大幅增長。近期已有近百家上市房企陸續公布半年報，凈利潤呈兩位數增長的房企并不少見。今年以來，樓市調控新政仍在不停下發，擁有“美好現在”的房企們能否擁有“美好未來”呢?

調控效應滯后 房企業績仍全線飄紅

一邊是樓市調控政策頻頻出臺，一邊是房企利潤全線飄紅。近百家上市房企發布的半年報業績顯示，超7成房企的凈利潤明顯上漲，上市房企的平均凈利潤率再次站穩兩位數。

統計顯示，已公布半年報的80家房地產A股上市公司合計實現營收3202億元，凈利潤達到367.2億元，凈利率達到11.5%，與2016年上半年78家房企實現的凈利率9.8%相比，增長近2個百分點。部分上市房企的凈利潤增速甚至超過30%。其中，萬科A凈利潤同比增長36.47%，華夏幸福同比增長35.65%，新城控股同比增長33.66%。

在港上市的部分房企盈利能力更加驚人。其中，保利置業中期盈利6.29億港元，較去年同期增長973.1%;融創中國半年毛利潤同比大增80%。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，在調控重壓之下，房企業績仍然飄紅，或源于三方面的原因。一是時間滯后的原因，很多房產銷量實際上是在去年下半年實現的，但結算體現在今年上半年，所以盈利水平才提高很多。二是三四線城市布局較多的房企，往往銷售業績也表現不錯。三是調控效應滯后，往往調控的時候反而會加速一波購房需求的釋放。

中原地產首席分析師張大偉則表示，雖然樓市調控重壓，但房地產市場的表現依然樂觀。過去2年多樓市火爆，2017年因此成為房企銷售業績與利潤上漲最快的一年。

調控進行時 一線城市房企業績已現回落

房企整體銷售數據升溫，多家房企在完成年度過半銷售目標后，紛紛調高全年銷售目標。碧桂園已將全年銷售目標由4000億元上調至5000億元，上調幅度達25%。

富力地產也表示，將全年協議銷售目標提升至800億元，比此前宣布的銷售目標730億元上調9.59%。龍湖地產也宣布，前七個月已完成1030億元銷售額，距離原定的1100億元目標僅一步之遙，因此將全年銷售目標上調至1500億元，上調幅度達36.36%。

調控政策的效果不斷顯現，上市房企卻紛紛大幅上調全年的銷售目標，新目標真能實現嗎?各家房企銷售數據顯示，調控影響已逐漸顯現，碧桂園、萬科等多家房企的銷售業績已在7月份出現明顯回落。不少房企紛紛表示，對下半年房地產市場持謹慎態度，不認為下半年會延續上半年的銷售增速。

張大偉認為，房企之間的分化非常明顯，個別立足核心城市的上市房企的營業收入及利潤率出現“雙下調”，特別是立足北京、上海等一線城市的房企，受樓市調控政策的影響更為明顯。

嚴躍進卻認為，房企銷售目標的調整已經反映了調控的因素。另外，調控本身更多是為了穩定房價，如果房產交易持續低迷，不排除部分城市的調控政策會出現松動。

兩極分化 資金鏈風險在積累

與往年不同，今年樓市除了要面對不斷加碼的調控政策外，還要面對樓市格局調整新政的接踵而來。自2016年底至今，各地已出臺包括自持地塊、租售同權、共有產權、集體用地等多項新政，促進了租房市場發展。

“今年最大的變化就是租賃政策的出臺。”嚴躍進表示，后續房企勢必會積極參與租賃市場，這對房企的經營模式勢必產生較大影響。

新政對房企的影響有多大?一位業內人士直言，“政府部門配套辦法并沒有下發，房企自身也沒有具體規劃。未來如何發展還是未知之數。”

“增加現金流和降低融資成本，是對抗市場下行風險的利器。”張大偉認為，各種融資渠道壓力逐漸增加，房企的資金鏈風險在逐漸積累，行業將現兩極分化，在品牌、布局、資源、開發能力等方面具有優勢的房企，可通過兼并收購、買地產股來增加土地儲備，多元化布局。(姜樊)