面對中小房企洶涌的融資需求，多數信托公司表示不敢“輕舉妄動”

　　■本報見習記者 閆晶瀅

　　近日，房貸利率上浮成為趨勢，進而對房企資金鏈施壓。除房貸利率上調影響購房人心態外，部分省份鼓勵“現房銷售”的政策亦將對房企回款產生重要影響。

　　事實上，對于大部分房企而言，除自有資金外，其資金主要來源于客戶定金及預付款、按揭貸款、開發貸款、企業融資。2017年以來，房地產企業融資渠道被一再收緊，而此次房貸利率的上調，無異于雪上加霜。

　　一向在房企融資中扮演補充角色的信托，面對地產市場的機遇又怎么看呢？《證券日報》記者多方詢問后了解到，目前，已有房企進行信托融資的融資水平高達12%-14%。不過，面對房企特別是中小房企洶涌的融資需求，多數信托公司仍表示不敢“輕舉妄動”。

　　部分項目利率或高達12%-14%

　　央行MPA考核、表外業務回歸表內，證監會、發改委先后收緊海內外發債，銀監會收緊通道業務，保險業嚴厲打擊萬能險，銀行按揭貸款額度收緊……在監管不斷加碼之下，房企融資可謂難上加難。

　　一份廣發證券研報顯示，今年1-4月份，樣本房企總融資規模3109億元，同比大幅下滑42%。從融資結構來看，受監管的委托貸款、公司債以及再融資占比下滑，融資規模分別同比下滑65%、99%和89%，尤其是公司債及再融資規模分別由去年同期的1859億元、334億元大幅下滑至20億元、37億元。

　　克而瑞房地產研究中心最新數據顯示，其監控的108家重點房地產企業中，5月份房企從銀行貸款所獲得的金額環比下降29.67%。同時，受債市波動影響，房企的票據、債券發行額縮量明顯，環比下降49.90%，海外發債額為零。

　　在資金封鎖的當下，有部分房企無奈選擇以相當高昂的融資成本引進資金。“目前即使是大型龍頭房企，部門項目的融資成本也在10%上下。”某信托業務經理向《證券日報》記者表示，“有房企目前的準備簽訂的信托貸款利率已經高達12%-14%，不過這種項目我們目前還未接觸。”

　　房地產信托增量明顯

　　多數公司并不敢“輕舉妄動”

　　在多方房企融資渠道受阻之下，房企紛紛轉向融資成本較高的信托渠道。

　　用益信托在線數據顯示，2017年5月份，市場上成立集合資金信托544款，成立規模達1191.74億元，其中，投向房地產領域的信托項目為86個，資金規模合計為300.57億元，同比增長78.06%，增幅明顯。

　　對此，廣發證券表示，從上一輪周期看，2010年銀行、再融資等傳統融資渠道的受阻，使得房企融資需求外溢，帶動信托的高速發展（2010年、2013年規模均創截止當年新高）。而對于本輪周期，在開發貸、公司債、再融資等受到監管后，房企相應地尋求中期票據、信托以及其他創新融資等，其中中期票據又受到資產比例的限制要求，信托及其他創新產品就會受到房企青睞。