上周黃金市場震蕩加劇，周內一度重新沖上2000美元大關口，不過上周三遭遇不及預期鴿派的美聯儲會議紀要重擊，金價跌近70美元，周五更是最低下挫至1910美元附近，單周振幅超過100美元，為連續第二周下挫。

博時黃金ETF基金經理王祥表示，從盤面可以觀察到，看多黃金的投資者情緒依然穩固，每在金價即將崩潰之際又強勢拉升，這主要還是得益于眼下市場仍舊存在很多的不確定性，例如地緣政治風險、美國大選、疫情下的經濟復蘇以及美國刺激方案何時落地等。

上周內影響最為深遠的消息在于美聯儲經過對貨幣政策的評估，認為從目前的情形看，收益率曲線控制的益處可能較為有限，這令市場對于名義利率繼續看低的預期有所降溫。而下一次美聯儲9月的紀要中可能才能真正看到美聯儲貨幣政策框架是否受到調整。

從實際利率的角度看，市場通脹平衡利率的長短端已經走平，暗示市場已經計入了較強的通脹預期。而伴隨著6月下旬以來美國疫情數據的重新抬頭，包括就業、個人消費與費城制造業數據等在內的經濟指標在補貼退坡的背景下再次走低，給經濟復蘇與通脹前景帶來更多的不確定性，市場通脹預期存在邊際降低的可能。再疊加上周內FED所做出的暫時放棄收益率曲線控制得態度，市場實際利率或正向著不利于黃金的方向滑落。

而要轉變這樣的頹勢，一方面可以寄希望于9月美聯儲可能正式釋放的對通脹目標與貨幣政策框架調整的信號，另一方面若地緣局勢進一步升溫所帶來的避險需求或也將重新抬升市場對于名義利率的壓降預期。

在全球經濟政治秩序重構的過程中，黃金或將成為轉型期部分資金的避風港，潛在的價格調整仍是蓄勢與布局的機遇。

博時黃金ETF基金(159937)于2014年8月13日成立，通過投資于上海黃金交易所的黃金現貨合約。博時黃金ETF基金今年以來凈值上漲21.28%，以博時黃金ETF為主要投資對象的博時黃金ETF基金聯接(A002610 C002611)今年以來凈值上漲21.44%、21.16%，投資者可在博時基金APP、博時基金微信號、博時基金官網等官方渠道及螞蟻財富、天天基金等外部渠道購買，最低1元起買，部分渠道買入0費率(具體以各渠道公告為準)，進一步豐富了廣大投資者對黃金的投資方式。(數據來源：博時基金,wind/截至20200821)