8月25日，央行貨幣政策司司長孫國峰在國務院政策例行吹風會上表示，要堅持貨幣政策“三不變”，即：穩健貨幣政策的取向不變、保持靈活適度的操作要求不變、堅持正常貨幣政策的決心不變。

提及未來LPR和貸款利率走勢問題，他指出，未來LPR的走勢取決于宏觀經濟趨勢、通貨膨脹形勢以及貸款市場供求等因素，具體要看報價行的市場化報價。隨著LPR改革推動貸款利率下降的潛力進一步釋放，預計后續企業貸款利率還會進一步下行。

堅持貨幣政策“三不變”

記者注意到，繼8月17日超額續作7000億元“麻辣粉”后，央行頻頻通過逆回購操作向市場投放流動性，且操作量較之前有所增加。具體來看：8月18日，央行開展7天期逆回購操作1000億元;8月19日、20日，分別開展7天期逆回購操作1500億元、1600億元;8月21日，開展2000億元逆回購操作，其中7天期1500億元，14天期500億元;8月24日，開展逆回購操作1600億元，其中7天期1000億元，14天期600億元;8月25日，開展3000億元逆回購操作，其中7天期2500億元，14天期500億元。上述7天期逆回購操作利率均為2.2%，14天期利率均為2.35%，同此前保持了一致。

此外，7月的貨幣信貸數據保持平穩，是否意味著資金的松緊程度發生了變化?

對此，孫國峰表示:“疫情帶來的不確定性增加，金融市場情緒難免受到一些影響，貨幣政策需要有更大的確定性來應對各種不確定性，那就是三個不變，穩健貨幣政策的取向不變;保持靈活適度的操作要求不變，既不讓市場缺錢，也不讓市場的錢溢出來;堅持正常貨幣政策的決心不變，沒有采取零利率甚至負利率，以及量化寬松這樣的非常規貨幣政策，不存在所謂的退出問題。總的來看，這些措施是適度的、精準的，也是有效的。”

央行副行長劉國強表示，下階段，人民銀行、銀保監會將繼續落實好為市場主體減負等金融支持政策。一是保持流動性合理充裕，不搞大水漫灌，有效發揮結構性直達貨幣政策工具的精準滴灌作用，確保新增融資重點流向實體經濟特別是小微企業。二是提高金融支持政策便利度，支持中小銀行運用大數據進行有效銀企對接，疏通傳導機制，擴大市場主體受益面。深化市場報價利率改革，引導貸款利率繼續下行。三是開展銀行不合理和違規收費檢查，引導銀行通過主動減免服務費用、規范和限制小微企業貸款收費，向實體經濟讓利。四是防范金融風險，提高銀行服務實體經濟的可持續性。

將繼續深化LPR改革

關于LPR改革和貸款利率走向問題，孫國峰指出，LPR是報價行根據自身對最優質客戶實際發放貸款利率的水平，在以中期借貸便利利率為代表的公開市場操作利率基礎上加點報出，加點幅度取決于各行自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。LPR和MLF利率的點差并不完全固定，體現了報價行報價的市場化特征。未來LPR的走勢取決于宏觀經濟趨勢、通貨膨脹形勢以及貸款市場供求等因素，具體要看報價行的市場化報價。同時也應當看到，LPR和貸款利率不是簡單的對應關系，2020年7月企業貸款利率同比下降0.64個百分點，降幅明顯超過同期一年期LPR的降幅，體現了LPR改革疏通利率傳導機制的效果。隨著LPR改革推動貸款利率下降的潛力進一步釋放，預計后續企業貸款利率還會進一步下行。

劉國強表示，經過一年來的持續推動，LPR改革取得一系列成效。一是LPR的市場化程度明顯提高。二是LPR已經成為金融機構貸款定價的主要參考。三是貨幣政策傳導效率明顯增強，貸款利率實現“兩軌并一軌”。四是對存款利率市場化起到了重要的推動作用。五是促進金融結構優化。

他指出，總的來看，以LPR改革為辦法，促進降低貸款利率的成效顯著。下一步，人民銀行將按照黨中央、國務院的部署，繼續深化LPR改革，推動實現利率“兩軌并一軌”。