培育養成于新三板，壯大成材于A股，作為多層次資本市場的重要一環，新三板正發揮越來越重要的作用。

據上海證券報記者統計，截至8月18日，今年共有236家企業獲得IPO批文、完成IPO注冊，其中70家企業原在新三板掛牌，占比近30%。

有機構研究人員接受記者采訪時表示，初創企業通過在新三板掛牌融資，緩解了其作為中小企業所面臨的融資難問題;同時，持續的信息披露也規范了企業的發展，為其在資本市場“再躍龍門”打下基礎。從行業分布看，新三板掛牌公司中處于高新技術領域的占比過半，而此類企業摘牌后多數瞄準科創板、創業板，發展軌跡與其自身特點高度契合。

新三板對中小企業的培育作用凸顯

據記者統計，截至8月18日，今年以來證監會核發IPO批文、同意科創板IPO注冊、同意創業板IPO注冊的數量分別為119家、94家、23家。而來自新三板的企業在其中的占比分別為28.57%、30.85%、30.43%。

渤海證券投資銀行總部董事副總經理許達表示，新三板對成長型企業的培育作用明顯，主要體現在企業經營規范性提升和融資效率提升。許達說，中小型、成長型企業通過掛牌新三板，能夠了解資本市場，提升自身財務管理及信息披露水平，規范企業發展。同時，融資信息的相對公開會吸引更多投資者，進而提升企業的融資效率。這些都有利于加快企業的成長速度，助力其達到IPO的要求。

權威數據顯示，2013年以來，共有超過6000家企業在新三板掛牌后完成10994次融資，融資額合計超5000億元。今年以來，新三板改革穩步實施，市場各項功能指標明顯回升，對掛牌企業的培育作用也日益凸顯。

“轉板”上市集中于科創板、創業板

今年以來，成功闖關IPO的70家原新三板掛牌公司中，有29家赴科創板上市，還有29家赴創業板上市，9家赴上交所主板上市，其余3家赴深交所中小板上市。

開源證券中小企業服務部負責人彭海表示，新三板設立之初便定位于服務創新型、創業型、成長型中小企業發展，新三板掛牌企業的行業屬性與創業板、科創板的定位高度匹配。

許達表示，從科創板、創業板的角度來看，兩個板塊主要面向成長性較好的高新技術企業，IPO條件更具包容性。而新三板企業通常規模較小，更適合去科創板、創業板進一步成長壯大。

“轉板”收益豐厚 新三板投資機會多

據安信證券新三板首席分析師諸海濱的統計：今年以來，新三板企業“轉板”至科創板的，上市首日收益率(上市交易市值/摘牌市值)中位數為486%;“轉板”至A股其他板塊的，上市交易1個月的“轉板”收益率中位數達362%(受漲跌幅限制影響，首日收益率不能體現最終收益水平)。

可見，新三板掛牌企業摘牌并實現A股上市后，可為投資人帶來豐厚收益。彭海表示，對新三板的投資主要看一二級市場的結合，需以“類股權”的投資思維來看待基礎層、創新層企業的成長性;至于精選層企業，由于經過了公開發行，可主要使用偏二級市場的邏輯進行投資。

市場人士認為，投早、投小、投新是新三板投資和“押寶轉板”的邏輯。粵開證券研究院新三板研究負責人殷越表示，新三板的投資可從三個維度出發：從行業方面看，優先關注景氣度較高、具備發展潛力的科技型創新企業;從公司方面看，注重基本面，優選盈利模式較為清晰，業績增長向好預期較為明確的公司;另外，還可以優先布局未來有望直接轉板的企業。

(記者 王紅)