昨日，受外盤黃金大幅震蕩影響，滬金、滬銀期貨主力跌停，9只場內黃金類交易型開放式指數基金(ETF)下跌超過5%。

展望后市，受訪人士認為金價短期回調在預期之內，金價未來仍有上行空間，黃金和黃金基金具有較強的中長期配置價值。

場內9只黃金類ETF均跌超5%

數據顯示，昨日金價一度大跳水，最低逼近1860美元/盎司，較8月7日創出的2075美元高點回落超過200美元。

昨日，場內黃金ETF大幅下挫。國泰黃金ETF、華安黃金ETF、易方達黃金ETF、博時黃金ETF、工銀黃金ETF及富國上海金ETF等9只場內黃金類ETF跌幅均超過5%。其中，華夏黃金ETF跌幅最大，達到6.68%，最小的廣發上海金ETF也下跌了5.52%。

從成交額看，昨日多只黃金ETF相當活躍。規模最大的華安黃金ETF全天成交額高達16.66億元。

國泰基金表示，經歷了前期一波快速大幅上漲之后，金價出現修正性回調在所難免，部分投資者在市場情緒變化時發生拋售。

博時黃金ETF基金經理王祥表示，貴金屬市場重挫的驅動性事件是俄羅斯宣布新冠疫苗研制成功，將在10月份投入量產。疫苗競爭已不僅是衛生領域的事件。俄羅斯率先宣布疫苗研制成功無疑將刺激更多國家的疫苗研發進一步提速，對于全球疫情恢復的邏輯預期愈發堅固。因此，受益于經濟低迷與寬松政策的黃金資產在連續的價格飆漲之后出現短期調整并不出人意料。

關注美國名義利率與通脹預期

對于貴金屬接下來的行情，多位受訪人士認為貴金屬市場短期出現的回撤更多可能僅是技術性折返，并非真正的反轉。未來一到兩年，黃金的上升趨勢仍然比較明確。

國泰基金表示，短期需要關注美國名義利率的上行何時結束，此后黃金的邏輯仍然回到通脹預期主導，關注通脹預期是否存在回落的風險。周二，隔夜黃金跳水行情，主要是因為名義利率開始上行，美債超跌;通脹預期方面，美國長期通脹預期已回到2015年以來相對較低位置，向上仍有空間，但考慮到疫情的影響，短期通脹預期繼續向上動力不足;從美國商品期貨交易委員會的黃金非商業持倉看，上周黃金大漲后多頭加倉動力不足，空頭開始小幅加倉，表明投機資金已不強烈看多。

中長期來看，國泰基金認為，黃金和黃金基金仍具有較強的配置價值。目前，通脹預期同過去兩年的水平還有距離，這也是黃金未來上行的空間所在。在疫情逐漸好轉后，市場通脹預期有望繼續回升，驅動實際利率水平下降，黃金的比較優勢有望得到凸顯。

王祥表示，從黃金投資的中長期邏輯來看，目前需要關注的是全球經濟體，特別是美聯儲對于貨幣政策的態度是否發生變化。“美聯儲主席鮑威爾多次強調，美國經濟所遭遇的挑戰遠比市場預期的要嚴重，美聯儲傾向于選擇滯后性的政策路徑。實際上，近期美國財政部在加大發債規模，需要美聯儲更多的購債配合，以保障市場流動性。這種財政與貨幣政策之間的相互依賴將在整體上保障寬松框架難以出現快速扭轉。此外，美國大選越發臨近，為了增加競選資本，短期對外施壓與中美博弈仍可能成為階段性主線，給黃金價格帶來提振的動力。”

前海開源基金執行投資總監、前海開源金銀珠寶混合基金謝屹表示，黃金未來一年可能是震蕩向上行情。“基本面相對負面，貨幣政策相對正面，兩者相互作用，使得黃金也有反復，但因為貨幣政策可能更強一些、影響力更大，中樞逐漸抬高。一年以后上升的趨勢可能會更加明確，因為到時候經濟周期更有利于黃金。一到兩年之內，整個上升趨勢是比較明確的。”

(記者 張燕北)