七月以來，A股市場熱度升溫明顯，上證指數(shù)一度站上3400點，創(chuàng)業(yè)板指最高漲至2896.31點。但本周以來，截至昨日(7月16日)，市場來了個180度轉(zhuǎn)彎，創(chuàng)業(yè)板指已跌4.76%，上證指數(shù)已跌超5%，牛市行情是否已經(jīng)走完?

同花順iFinD行情數(shù)據(jù)顯示，實際上此輪結(jié)構(gòu)性牛市最早可追溯至2019年年初，目前已進入上半場的尾聲階段，短期可能迎來“中場休息”，博弈難度將加大，同時也將更加注重基本面的邏輯驅(qū)動。

根據(jù)同花順iFinD半年度價值路演顯示，步入2020年下半年，股市的長期全面性生機正在孕育，總量、金融、科技、消費、周期、高端制造等板塊均有確定性的布局機遇。

最具實力分析師王德倫：蟄伏中孕育生機

興業(yè)證券策略首席分析師、經(jīng)濟與金融研究院總監(jiān)王德倫表明，當前風險沖擊更多來自外部，疫情沖擊外需下行，全球債務“灰犀牛”、中美持續(xù)博弈，外部潛在市場讓市場處于蟄伏之中。他強調(diào)，短期把握結(jié)構(gòu)性生機，長期全面性生機在孕育。行業(yè)配置層面，重點關(guān)注：1)崛起的高端制造，如醫(yī)療器械、新能源車、新材料;2)家電、家居、消費建材等行業(yè)鏈條，有望先行復蘇;3)受益于全球流動性大放松、貨幣體系重建“估值錨”的黃金。

最具人氣分析師劉晨明：Q3看好高景氣板塊，Q4易發(fā)生藍籌類的估值切換

天風策略首席分析師劉晨明針對市場邏輯和配置策略進行了細致地分析，他指出，考慮到增量資金比較理性的投資選擇和相對固化的投資風格，低估值板塊估值修復的機會可能更多的存在于部分細分龍頭;而對于當前引領(lǐng)估值分化是科技和消費，長期的產(chǎn)業(yè)趨勢，以及中短期的相對業(yè)績變化(相比滬深300)，均支撐其估值維持相對高位。

劉晨明歸納表明，三季度繼續(xù)看好高景氣的板塊;每年Q4容易發(fā)生藍籌類的估值切換，除去經(jīng)濟預期極度悲觀的年份，與經(jīng)濟相關(guān)的板塊，在Q4取得超額收益的概率非常高。

最具影響力分析師戴志鋒：銀行個股層面未來分化有望加大

中泰證券研究所所長、銀行業(yè)首席戴志鋒指出，近期銀行股走弱主要有基本面和投資面兩個層面的原因：基本面上看，宏觀宏觀經(jīng)濟不確定性，政策層面1.5萬億讓利，使得市場對于銀行股的預期比較混亂;投資面上看，結(jié)構(gòu)性寬松的大環(huán)境，但監(jiān)管上還是趨嚴，大水漫灌不太可能出現(xiàn)。

戴志鋒同時表明，當前銀行股基本面穩(wěn)健度較高，當下安全邊際高，長期要看經(jīng)濟的持續(xù)性，不僅要看總量，還要看經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化;個股層面未來分化有望加大，重點聚焦銀行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭標的。

科技板塊焦點分析師安永平：自主創(chuàng)新與渠道變革，助力優(yōu)勢企業(yè)逐步提升ROE

科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板注冊制，讓更多產(chǎn)品型軟件企業(yè)加速上市，東北證券計算機行業(yè)首席分析師安永平指出，產(chǎn)品型軟件公司商業(yè)模式具備優(yōu)越性：邊際成本趨近于零，規(guī)模效應顯著，天然帶有壟斷屬性。國內(nèi)細分領(lǐng)域頭部軟件龍頭，如恒生電子、廣聯(lián)達等，發(fā)展歷程經(jīng)歷了系統(tǒng)集成，到產(chǎn)品型軟件，再到云化商業(yè)模式的變革，成為市場普遍認可的軟件核心資產(chǎn)。

安永平認為，現(xiàn)階段選擇軟件公司標的維度：1)關(guān)注產(chǎn)品型軟件核心資產(chǎn)，尤其是加速云化的品種;2)自主創(chuàng)新與國產(chǎn)化將帶動很多基礎(chǔ)軟件公司實現(xiàn)從0到1突破;3)ROE水平證明企業(yè)競爭力與行業(yè)地位。

大消費板塊焦點分析師曾光：消費行業(yè)遴選龍頭公司的三個關(guān)鍵指標

國信證券大消費組組長曾光根據(jù)消費股上半年的表現(xiàn)，分析指出主要有兩方面作用因素：1)處于寬松的貨幣政策環(huán)境中;2)休閑服務行情表現(xiàn)超預期，行業(yè)格局已發(fā)生變化，關(guān)注中長期的價值投資成為主風格。

曾光強調(diào)，消費行業(yè)龍頭壁壘已顯現(xiàn)，遴選龍頭公司的三個關(guān)鍵層面：賽道、格局、治理結(jié)構(gòu)。其中，可重點布局的優(yōu)質(zhì)賽道：免稅、酒店、演藝、化妝品、教育，景氣度中長期確定性較強。

周期板塊焦點分析師楊誠笑：配置黃金穿越經(jīng)濟困局

天風證券副所長，有色金屬新材料團隊首席分析師楊誠笑認為，黃金是具備確定性的資產(chǎn)，18年中美貿(mào)易戰(zhàn)黃金走勢呈現(xiàn)出慢牛趨勢。1)美元具備確定性的下行趨勢，疫情影響下美國大規(guī)模擴張資產(chǎn)負債表，黃金作為避險資產(chǎn)將“近水樓臺先得月”;2)美聯(lián)儲利率大幅下降，利好黃金的走勢;3)大類資產(chǎn)趨向于規(guī)避風險，黃金配置價值凸顯。

黃金股下半年將有較強的爆發(fā)力。建議關(guān)注三類公司：1)當前階段可以布局公司業(yè)績增厚幅度比較大的資產(chǎn);2)估值角度相對處于低水平;3)成長性，具備業(yè)績彈性。

高端制造板塊焦點分析師陸洲：買入軍民融合優(yōu)秀公司

東興證券研究所所長助理兼軍工行業(yè)首席分析師陸洲指出，“戴維斯雙殺”結(jié)束，部分軍工企業(yè)投資價值凸顯。一方面擁有軍品收入保障公司下限，另一方面有望突破軍費、技改費等收入天花板，打開民品市場為公司帶來成長性，逐步展現(xiàn)價值投資的屬性。

陸洲在投資方面給到建議：1)從產(chǎn)業(yè)鏈來看，重點關(guān)注零部件、元器件;2)從細分領(lǐng)域來看，首推軍工電子板塊：產(chǎn)品供給具有稀缺性;供給成本不斷下降;市場化程度高，行業(yè)競爭格局清晰，可比企業(yè)較多。重點關(guān)注紅外測溫的大立科技和高端MLCC代表鴻遠電子;3)主題投資：衛(wèi)星應用產(chǎn)業(yè)的兩條主線——衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和北斗導航，推薦康拓紅外和北斗星通;導彈板塊，推薦洪都航空。

新能源汽車主題焦點分析師梁超：電動、智能轉(zhuǎn)型推進，零部件進口替代加速

國信證券汽車及零部件首席、制造組負責人梁超指出，經(jīng)歷2018、2019年的行業(yè)銷量大幅下滑，庫存下降，汽車及零部件行業(yè)開始從歷史估值底部向上突破，2020年初受疫情影響行業(yè)進一步出清，銷量端有望企穩(wěn)震蕩向上，預計2020年汽車板塊銷量整體同比下滑9%，長期看增量市場存在40%空間，電動、智能轉(zhuǎn)型推進，零部件進口替代加速;

2020 年下半年推薦4條投資主線：1)電動化與智能化轉(zhuǎn)型升級;2)進口替代加速，優(yōu)質(zhì)零部件成長穩(wěn)健;3)行業(yè)集中度提升，具備核心資產(chǎn)的賽道龍頭;4)汽車保有量持續(xù)增加，存量市場空間大。