據(jù)人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額203.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.8%;人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)12.1%，其中住戶部門(mén)貸款減少4133億元;2月社會(huì)融資規(guī)模增量為8554億元，比上年同期少1111億元。

2月金融數(shù)據(jù)應(yīng)該怎么看?

分析人士認(rèn)為，受疫情影響，2月多數(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)“停擺”，居民信貸需求下降明顯。但金融數(shù)據(jù)回落已有預(yù)期，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作的推進(jìn)，信貸社融將恢復(fù)到同比增長(zhǎng)狀況。

今年以來(lái)，人民銀行實(shí)施降準(zhǔn)、加大公開(kāi)市場(chǎng)操作，并下調(diào)政策利率，保持流動(dòng)性合理充裕。數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額203.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.4個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于M2增速的回升，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，一方面前兩個(gè)月人民幣新增貸款同比多增1308億元，派生存款增加;另一方面前兩個(gè)月財(cái)政存款增加4210億元，比去年同期少增4369億元，有助于金融體系流動(dòng)性改善。

在人民幣貸款方面，2月末，人民幣貸款余額157.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.1%，增速與上月末持平。其中，2月末人民幣貸款增加9057億元，同比多增199億元，企(事)業(yè)單位貸款增加1.13萬(wàn)億元;住戶部門(mén)貸款減少4133億元，其中短期貸款減少4504億元，中長(zhǎng)期增加371億元。

在社融規(guī)模方面，2月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為257.18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%，增速與上月末持平。2月當(dāng)月，社會(huì)融資規(guī)模增量為8554億元，比上年同期少1111億元。

不少分析人士認(rèn)為，2月社融數(shù)據(jù)增長(zhǎng)較弱，疫情沖擊仍然是主要影響因素。在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策或?qū)⒓铀傩刨J社融回升趨勢(shì)。

西南證券宏觀團(tuán)隊(duì)表示，疫情沖擊下實(shí)體融資短期回落，但回升趨勢(shì)并不改變。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，實(shí)體融資恢復(fù)，信貸社融將恢復(fù)到同比增長(zhǎng)狀況。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)下行壓力上升意味著需要更為有力的政策來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)，因而穩(wěn)增長(zhǎng)政策將加速信貸社融回升趨勢(shì)。因此，2月金融數(shù)據(jù)不具有可代表性，信貸社融回升總趨勢(shì)不變。

中信證券固定收益團(tuán)隊(duì)表示，從結(jié)構(gòu)上看，信貸和非金融企業(yè)直接融資是拉動(dòng)社融增長(zhǎng)的主要部分。一季度經(jīng)濟(jì)增速承壓是大概率事件，2月社融增量不足可能使得央行逆周期調(diào)節(jié)的必要性逐漸加大，預(yù)計(jì)貨幣政策邊際寬松的方向不變。

“近期全球主要經(jīng)濟(jì)體央行再次開(kāi)啟降息周期，隨著2月份我國(guó)CPI漲幅開(kāi)始回落，我國(guó)貨幣政策空間打開(kāi)，有利于穩(wěn)健貨幣政策更加靈活適度。”溫彬表示，下階段，在擴(kuò)總量的同時(shí)發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性政策工具的作用，進(jìn)一步加大對(duì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和制造業(yè)、新基建、民營(yíng)、小微企業(yè)的支持力度，并釋放LPR改革潛力，適時(shí)適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。