有個知名的股市段子：今天買入和賣出的散戶迎面相遇、擦肩而過，相視一笑，心里默念道：XX!

而這一現象今年在散戶和機構之間頻頻上演：以機構資金持有為主的股票型ETF今年備受青睞，不管股市跌跌不休，今年規模逆市增長顯著：股票型ETF今年總份額大漲400多億份，增幅高達44%，十多只股票ETF產品年內份額翻倍。

而另一方面，以散戶為發行對象的主動權益基金卻遭遇市場寒冬，首發基金半數壓線成立，平均募集天數長達40天。

同樣投向權益市場的兩類產品，在不同投資者面前遭遇了“冰火兩重天”。

股票型ETF年內規模增405億份

北京一家大型公募投資總監表示，他所在公司旗下的ETF確實存在資金凈流入的狀態，整體基金份額增長有10%左右，在基金份額增長變化方面，恒生ETF、滬深300、中證500、MSCI中國A股等寬基指數規模增長比較多，而部分消費、醫藥、金融地產等行業ETF則遭遇資金的凈贖回。

這一現象并非孤例，而是行業性的現象。

Wind數據顯示，截至8月14日，股票型ETF總份額為1316億份，比年初增長405億份，增幅高達44%。如果排除今年新成立的14只股票ETF份額，存量股票ETF總份額也高達1238億份，比年初增長327億份，增幅為36%。

從數據來看，今年基金份額凈增的股票型ETF達到76只，在128只股票型ETF中占比達到59%;其中增幅超過20%的產品多達46只，基金份額翻倍的股票型ETF也多達14只。

其中，跟蹤創業板指的ETF規模增長最快，14只基金份額增長2倍以上的ETF中，有4只跟蹤創業板相關指數。其中，華安創業板50ETF總份額達到123億份，從年初的2.88億份大漲42.7倍，躋身百億份額ETF龍頭行列，成為繼華夏上證50ETF后的第二大ETF龍頭。

值得注意的是，股票型ETF的持有人多數為機構資金，從去年年報數據來看，122只具有可比數據的股票型ETF機構投資者占比平均為63%，其中57只股票型ETF中機構占比高達80%以上。

雖然今年股市不斷調整，而機構資金擁躉的股票ETF規模卻水漲船高，股票ETF儼然成為機構資金逆市布局市場的利器。

與機構資金的申購熱情相對比，以散戶為主要發行對象的主動權益基金今年卻遭遇寒冬。

Wind數據顯示，今年新成立的268只主動權益類基金中，134只基金首募規模介于2億元至3億元，占據新基金發行數量的半壁江山，這也意味著半數主動權益基金壓線成立，而主動權益基金的平均募集天數也長達40天。

冰火兩重天：機構抄底散戶贖回

據多位業內人士透露，以機構資金為主的ETF產品正在受到資金凈申購，而以散戶為主的普通主動權益基金卻面臨不小的贖回壓力，機構和散戶逆向選擇，造成兩類產品“冰火兩重天”的市場格局。

北京上述大型公募投資總監表示，從資金結構來看，配置ETF的以機構資金為主，今年申購的比較多，機構的資金的情緒更理性一些，認可股市相對底部的看法，因此愿意通過分批次建倉，在市場底部去布局;而目前持有權益類基金的散戶相對比較保守，尤其是新發基金散戶的購買意愿比較低，有些新基金需要幫忙資金才能成立。

北京一家銀行系權益類基金經理也向記者透露，從近期對客戶的調研看，目前很多機構資金認可現在市場底部的觀點，在投資上也變得比較積極;而散戶追漲殺跌的趨勢仍舊比較明顯，避險情緒更濃厚一些，基金面臨的贖回壓力還是比較大。

該基金經理說，“雖然實體經濟還是感覺到很大壓力，但經濟自上而下已經是在轉向了。投資人的情緒也伴隨著股市底部震蕩攀升的轉變過程，從目前看，基金管理人看好長期市場，部分機構資金也逐步在認可這種觀點，都愿意在股市低點去慢慢布局;而散戶對市場的變化相對滯后，有贖回避險意愿的多一些，而等散戶也大部分看好市場的時候，有可能股市已經上漲很多了。”

北京一位績優基金經理也認為，總體來看，散戶還是在離場的。但他管理的基金在螞蟻聚寶上一直比較活躍，螞蟻用戶與銀行客戶有些不同，只要客戶認可你的投資理念就會堅持持有。“前期股市下跌，我的基金還出現了凈申購，這輪跌下來，我的基金大概凈申購8000-9000萬，但從全行業看，散戶還是在加速離場。”

“這輪去杠桿導致股價大幅調整，但地方政府、國有企業的杠桿相對較高，而上市公司杠桿較低，屬于財務最健康、資金流較好的群體，目前較低的股價可能會促使上市公司股東出手回購股份，這也是股市見底的重要信號。另一方面，3000點以下買入的風險遠遠低于5000點，數據也顯示3000點以下買入的基金持有3年，賺錢的概率高達8成以上。因此，我們認為機構投資者低位布局的思路是更理性的。”該基金經理稱。

今年基金份額大漲的股票型ETF